《基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)重點股票估值方法
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基金從業(yè)資格《基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)重點股票估值方法
(一)估值責(zé)任人
我國基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核責(zé)任。
為準(zhǔn)確、及時進(jìn)行基金估值和份額凈值計價，基金管理公司應(yīng)制定基金估值和份額凈值計價的業(yè)務(wù)管理制度，明確基金估值的原則和程序;建立健全估值決策體系;使用合理.可靠的估值業(yè)務(wù)系統(tǒng);加強(qiáng)對業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，確保估值人員熟悉各類投資品種的估值原則及具體估值程序;不斷完善相關(guān)風(fēng)險監(jiān)測、控制和報告機(jī)制;根據(jù)基金投資策略定期審閱估值原則和程序，確保其持續(xù)適用性。
托管人在復(fù)核、審查基金資產(chǎn)凈值以及基金份額申購、贖回價格之前，應(yīng)認(rèn)真審閱基金管理公司采用的估值原則和程序。當(dāng)對估值原則或程序有異議時，托管人有義務(wù)要求基金管理公司做出合理解釋，通過積極商討達(dá)成一致意見。
為提高基金資產(chǎn)估值的合理性和可靠性，基金業(yè)協(xié)會還成立了基金估值工作小組。工作小組定期評估基金行業(yè)的估值原則和程序，并對活躍市場上沒有市價的投資品種和不存在活躍市場的投資品種提出具體估值意見?；鸸芾砉竞屯泄苋嗽谶M(jìn)行基金估值、計算基金份額凈值及相關(guān)復(fù)核工作時，可參考工作小組的意見，但是并不能免除各自的估值責(zé)任。
(二)估值程序
(l)基金份額凈值是按照每個開放日閉市后，基金資產(chǎn)凈值除以當(dāng)日基金份額的余額數(shù)量計算。
(2)基金日常估值由基金管理人進(jìn)行。基金管理人每個交易日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。
(3)基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時間、程序?qū)鸸芾砣说挠嬎憬Y(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計算申購、贖回數(shù)額。月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會計賬目的核對同時進(jìn)行。
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基金從業(yè)資格《基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)重點股票估值方法
(三)估值的基本原則
(1)對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。估值日無市價的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化且證券發(fā)行機(jī)構(gòu)未發(fā)生影響證券價格的重大事件的，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。
(2)對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化或證券發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)生了影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。
(3)不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定投資品種的公允價值。運用估值技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)反映估值日在公平條件下進(jìn)行正常商業(yè)交易所采用的交易價格。采用估值技術(shù)確定公允價值時，應(yīng)盡可能使用市場參與者在定價時考慮的所有市場參數(shù)，并應(yīng)通過定期校驗確保估值技術(shù)的有效性。
(4)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管人進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價值的價格估值。
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