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1、有一計算期為10年的房地產置業投資項目，經測算，該項目的投資收益率為10%，銀行貸款利率為6%，計算期內，凈現值的期望值為125萬元，凈現值期望值的標準差為65萬元，則在計算期內，該項目的標準差系數是(　)。

A、52%

B、58%

C、62%

D、68%

【正確答案】A

【答案解析】本題考查的是概率分析中的期望值法。(65/125)×100%=52%。參見教材P234。

2、某房地產開發項目有甲、乙、丙三個方案，經測算，三個方案凈現值的期望值分別為E甲=1500萬元，E乙=1800萬元，E丙=2200萬元;凈現值的標準差分別為§甲=890萬元，§乙=910萬元，§丙=1200萬元，則該項目投資方案的風險從小到大排列順序正確的是(　)。

A、乙<丙<甲

B、甲<乙<丙

C、丙<甲<乙

D、乙<甲<丙

【正確答案】A

【答案解析】本題考查的是概率分析中的期望值法。根據公式：V=§÷E(NPV)，V甲=890/1500=0.59，V乙=910/1800=0.51，V丙=1200/2200=0.55。參見教材P234。

3、使用蒙特卡洛模擬法模擬各種變量間的動態關系時，首先需要做的是(　)。

A、列出需要進行模擬的因素

B、分析每一可變因素的可能變化范圍及其概率分布

C、選擇概率分析使用的財務評價指標

D、通過模擬試驗隨機選取各隨機變量的值，并使選擇的隨機值符合各自的概率分布

【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是蒙特卡洛模擬法。蒙特卡洛模擬法的實施步驟一般分為三步：(1)分析每一可變因素的可能變化范圍及其概率分布;(2)通過模擬實驗隨機選取各隨機變量的值，并使選擇的隨機值符合各自的概率分布。參見教材P235。

4、決策需要遵循多種原則，其中的信息原則在于強調信息是決策的(　)。

A、基礎

B、橋梁

C、目的

D、手段

【正確答案】A

【答案解析】本題考查的是決策的概念。信息原則在于強調信息是決策的基礎。參見教材P239。

5、運用財務評價方法進行投資決策時，一般隱含兩個假定：一是(　);二是不考慮延期投資對項目預期收益的影響。

A、投資的長期性

B、房地產市場的不確定性

C、投資可逆性

D、投資不可逆性

【正確答案】C

【答案解析】本題考查的是傳統投資決策方法的局限性。運用財務評價方法進行投資決策時，一般隱含兩個假定：一是投資可逆性;二是不考慮延期投資對項目預期收益的影響。參見教材P242。

6、運用實物期權方法進行房地產投資決策時，對受政策因素影響較大的開發項目，可通過(　)確定是否進行投資。

A、等待投資型期權估價

B、放棄型期權估價

C、成長型期權估價

D、柔性期權估價

【正確答案】B

【答案解析】本題考查的是實物期權方法與房地產投資決策。開發商經常遇到一些受政策因素影響較大的開發項目，限價商品住宅項目就屬于這一類。開發商原本打算通過投資限價商品住宅項目，來拓展新的市場機會，但政府對限價商品住宅的政策不夠清晰，對未來可能遇到的政策調整等不確定性難以把握，如開發項目銷售對象、銷售時間、市場環境變化后可能對銷售對象和銷售價格進行調整等，因此可對這一放棄型期權進行估價，從政策調整的損失與市場機會收益兩方面進行評估，以決定該項目是開發還是放棄。參見教材P245。

二、判斷題

1、單因素敏感性分析忽略了各因素之間的相互作用。(　)

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】本題考查的是敏感性分析的“三項預測值”法。單因素敏感性分析方法忽略了各因素之間的相互作用。參見教材P227。

2、房地產投資分析中的敏感性分析是在風險因素發生的概率可以確定的情況下的風險分析。(　)

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】本題考查的是風險分析的界定。不確定性分析中的盈虧平衡分析和敏感性分析，是在風險因素確定發生概率未知條件下的抗風險分析。參見教材P229。

3、由于每一個項目本身就是一個復雜的系統，因而影響它的因素很多，而且各風險因素所引起的后果的嚴重程度也不相同。(　)

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】本題考查的是風險分析的一般過程和方法。由于每一個項目本身就是一個復雜的系統，因而影響它的因素很多，而且各風險因素所引起的后果的嚴重程度也不相同。參見教材P229。

4、風險估計與評價常用方法有：調查和老師打分法、故障樹分析法和蒙特卡洛模擬法三種。(　)

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】本題考查的是風險分析的一般過程和方法。風險估計與評價常用方法有：調查和老師打分法、解析方法和蒙特卡洛模擬法三種。參見教材P230。

5、期望值法判斷投資方案優劣的標準是：期望值相同、標準差小的方案為優;標準差相同、期望值大的方案為優;標準差系數小的方案為優。(　)

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】本題考查的是概率分析中的期望值法。期望值法判斷投資方案優劣的標準是：期望值相同、標準差小的方案為優;標準差相同、期望值大的方案為優;標準差系數小的方案為優。參見教材P234。

6、風險型決策的具體方法包括小中取大法、大中取小法和最小最大后悔值法等。(　)

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】本題考查的是決策的方法。常用的不確定性決策方法包括小中取大法、大中取大法和最小最大后悔值法等。參見教材P240。

7、房地產投資具有不可逆性和可延期性，也就具有了期權性質。(　)

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】本題考查的是房地產投資決策的期權性質。房地產投資具有不可逆性和可延期性，也就具有了期權性質。參見教材P243。

8、應用實物期權方法進行投資決策一般有四個步驟，即：構建應用框架、完成期權定價、檢查結果、再投資。(　)

對

錯

【正確答案】 錯

【答案解析】本題考查的是實物期權方法與房地產投資決策。應用實物期權方法進行投資決策一般有四個步驟，即：構建應用框架、完成期權定價、檢查結果、再設計。參見教材P244。