第二節 短期籌資

　　一、短期負債籌資的特點

　　(1)籌資速度快，容易取得

　　(2)籌資富有彈性

　　(3)籌資成本較低

　　(4)籌資風險高

　　二、商業信用

　　(一)概念

　　商業信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業間的借貸關系。

　　(二)商業信用籌資的特點

　　商業信用籌資最大的優越性在于容易取得;其缺陷在于期限比較短，在放棄現金折扣時所付出的成本較高。

　　(三)具體形式

　　商業信用的具體形式：應付賬款、應付票據、預收賬款。

　　(四)放棄現金折扣成本的計算

　　放棄現金折扣的機會成本=折扣百分比/(1―折扣百分比)×360/(信用期―折扣期)

　　【公式含義分析】

　　某企業賒購商品100萬元，賣方提出付款條件"2/10，n/30"。

　　若在折扣期內付款(即選擇第10天付款)，則需要付100×(1-2%)=98萬元;若放棄現金折扣(即選擇第30天付款)，則需要付100萬元，這相當于占用100×(1-2%)=98萬元的資金20天，付出了100×2%=2萬元的代價。

　　放棄現金折扣的成本率=資金占用費/資金占用額=(100×2%)÷[100×(1―2%)]

　　注意，這樣計算出的成本率是20天(信用期-折扣期)的成本率，而一般所謂的成本率都是指年成本率，所以，需要進行調整。調整的方法，就是將以上計算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天數360。綜合起來，就是乘以360/20。

　　放棄現金折扣的成本率=(100×2%)÷[100×(1―2%)] ×360/20=2%/(1―2%)×360/20=36.7%

　　由此可以得出放棄現金折扣成本率的計算公式如下：

　　放棄現金折扣成本=折扣百分比/(1―折扣百分比)×360/(信用期―折扣期)

　　(五)決策原則

　　1、如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本(即放棄現金折扣成本)的利率借入資金，便應在現金折扣期內用借入的資金支付貨款，享受現金折扣。

　　2、如果折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益。

　　3、如果企業因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。

　　4、如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家。

　　三、短期借款

　　(一)短期借款的信用條件

　　1、信貸限額

　　信貸限額是銀行對借款人規定的無擔保貸款的最高額。如果由于某種原因，銀行最終不提供借款，銀行不會承擔法律責任。

　　2、周轉信貸協定

　　周轉信貸協定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定。企業享用周轉信貸協定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

　　3、補償性余額

　　補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比的最低存款余額。

　　對于銀行來講，補償性余額降低了貸款的風險，提高了貸款的實際利率。

　　4、借款抵押

　　銀行向財務風險較大或信譽不好的企業發放貸款，風險很大的，為了控制風險，銀行會要求借款企業提供抵押品擔保。

　　抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因為銀行主要向信譽好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風險投資，故而收取較高的利率。同時銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續費。

　　5、償還條件

　　貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內定期(每月、季)等額償還兩種方式。一般來講，企業不希望采用后一種償還方式，因為這會提高借款的實際利率;而銀行不希望采用前一種償還方式，是因為這會加重企業的財務負擔，增加企業的拒付風險，同時會降低實際貸款利率。

　　(二)短期借款利息的支付方法

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