注冊會計師考試財務(wù)成本管理章節(jié)精選：第八章(5)

更新時間：2012-05-09 09:45:54 來源：|0

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　　二、二叉樹期權(quán)定價模型(3)

　　(一)單期二叉樹定價模型

　　以風(fēng)險中性原理為例：

　　期權(quán)價值C0 =(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)

　　式中：

　　u=股價上行乘數(shù)

　　d=股價下形乘數(shù)

　　r=無風(fēng)險利率

　　C0=看漲期權(quán)現(xiàn)行價格

　　CU=股價上行時期權(quán)的到期日價值

　　CD=股價下行時期權(quán)的到期日價值

　　(三)多期二叉樹模型

　　從原理上看，多期二叉樹模型與兩期模型一樣，從后向前逐級推進，只不過多了個層次。期數(shù)增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。把年收益率標準差和升降百分比聯(lián)系起來的公式是：