財務成本管理 輔導講義：杠桿原理(2)
更新時間：2011-08-18 10:11:46
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關于經營杠桿系數的說明如下：
① 經營杠桿系數表明銷售量增長(減少)引起的息稅前利潤的增長(減少)幅度。
下面的第2點需要剪聲音，把第一遍剪掉!!
② 在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險越小;反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險越大。
③ 其他因素相同的情況下，固定成本F越大，經營杠桿系數DOL越大，EBIT(預期)越高
因為：
所以：息稅前利潤變動率=DOL*銷量變動率
息稅前利潤變動額=EBIT(基期)×(DOL*銷量變動率)
EBIT(預期)=EBIT(基期)+EBIT基期)×(DOL*銷量變動率)
=EBIT(基期)×(1+DOL*銷量變動率)
所以：其他因素不變的情況下，固定成本F越大，經營杠桿系數DOL越大，EBIT(預期)越高
④當F=0時，DOL=1,說明不存在經營杠桿作用，但經營風險依然存在。
⑤控制經營杠桿的途徑。企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿系數下降，降低經營風險。
⑥經營杠桿本身并不是經營風險變化的來源。但是經營杠桿系數會放大息稅前利潤的變動性，也就放大了企業的經營風險，所以經營杠桿系數應當僅看作是對“潛在風險”的衡量，這種潛在風險只有在銷售和生產成本存在變動性的條件下才會被激活。
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