2.風(fēng)險價值 $lesson$

　　風(fēng)險價值模型衡量在一段給定時間內(nèi)和給定的概率水平下，由于正常市場變動而造成的最大損失。它可以用來衡量貿(mào)易投資和金融價格風(fēng)險。風(fēng)險價值也可以用來確定風(fēng)險投資者認為過大的風(fēng)險。

　　3.決策樹和決策矩陣

　　決策樹將各個不同的不確定變量及其結(jié)果列出來，對于衡量替代行為的范圍與可能結(jié)果來說是一種有用的工具。

　　決策矩陣是一種將結(jié)果與環(huán)境進行比較的方法。它分析在不同的環(huán)境條件下管理人員對風(fēng)險的態(tài)度、戰(zhàn)略和可能的結(jié)果。

　　4.仿真模型

　　仿真模型可用來評估那些可能有太多結(jié)果從而用到?jīng)Q策樹或用相關(guān)現(xiàn)金流量的項目。

　　5.情景模擬和其它方法

　　情景模擬是確定不同未來情況的過程，即在可以推測關(guān)于市場、產(chǎn)品和技術(shù)的未來發(fā)展允許扣除的情況下，模擬未來不同的可能情況。情景模擬可用于制定應(yīng)急計劃，以應(yīng)付威脅或危險的到來，它們可能出現(xiàn)在任何時候，具有不可確定的概率。

　　此外，其他方法包括失敗和影響分析、違約和事件分析，以及將風(fēng)險追溯到根源或者原始事件的根本原因分析。

　　(四)利用財務(wù)風(fēng)險評估的結(jié)果

　　典型例題:

　　[多選題]在財務(wù)概念中，可用的評估風(fēng)險技術(shù)包括( )。

　　A. 敏感性分析 B. 風(fēng)險價值 C. 仿真模型 D. 情景模擬

　　【答案】 ABCD

　　【解析】可用的評估風(fēng)險技術(shù)有：敏感性分析和預(yù)期值、風(fēng)險價值、決策樹和決策矩陣、仿真模型、情景模擬和其他方法。

　　三、 財務(wù)部的職能及其在財務(wù)風(fēng)險管理的應(yīng)用

　　(一)集中與分散的財務(wù)職能

　　集中財務(wù)職能的優(yōu)點包括：(1)一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本;(2)企業(yè)沒有必要在整個集團將財務(wù)技能進行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團隊;(3)企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠;(4)企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率;(5)通過集中的財務(wù)部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風(fēng)險暴露情況;(6)一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖;(7)企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務(wù)活動。

　　權(quán)力下放的優(yōu)點包括：(1)企業(yè)內(nèi)的經(jīng)營單位有更大的自主權(quán)形成更強烈的動機;(2)如果每個經(jīng)營單位對自己負有責(zé)任，而不僅僅將剩余資金上交給總辦事處，那么它們將更認真地管理自己的現(xiàn)金余額;(3)每個經(jīng)營單位會對其所處地區(qū)的當?shù)厍闆r有一個更好的了解，并且能夠?qū)Ξ數(shù)氐陌l(fā)展狀況做出迅速的反應(yīng)。

　　(二)財務(wù)部職能

　　一個企業(yè)的財務(wù)部門對于確立企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略以及財務(wù)政策至關(guān)重要，它能夠建議應(yīng)投資于什么活動，組織進行適當?shù)幕I資并控制企業(yè)風(fēng)險。取決于風(fēng)險環(huán)境，財務(wù)部會為籌資建立一個適當?shù)膫凸善钡馁Y本結(jié)構(gòu)，獲得成本和風(fēng)險的最佳平衡。財務(wù)部負責(zé)確定與活動相關(guān)的風(fēng)險，并控制可能削弱融資實力的風(fēng)險，利用對沖技術(shù)，并創(chuàng)造開展良好財務(wù)實踐的文化。

　　(三)財務(wù)部在財務(wù)風(fēng)險管理中的作用

　　財務(wù)部需要對風(fēng)險進行評估和評價，以便決定是否保留風(fēng)險，或者利用技術(shù)來減輕或轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

　　對于未來不測進行準備是財務(wù)部職責(zé)的重要組成部分。首先，可能發(fā)生的不測必須加以確定，并且企業(yè)必須做最壞的打算，同時盡量不妨礙企業(yè)的正常業(yè)務(wù)活動。

　　(四)財務(wù)部的定位

　　作為一個成本中心，財務(wù)職能的總費用將簡單公平地分攤到整個企業(yè)中。如果沒有對分攤基準達成一致，其費用可以作為未分配成本。

　　然而，也有可能確定財務(wù)部門產(chǎn)生的收入，從而建立一個利潤中心。收入可通過以下方式得以實現(xiàn)：向每個部門收取財務(wù)部所提供服務(wù)的市場價值。

　　(五)跨國財務(wù)職能

　　跨國集團的財務(wù)主管將面臨涉及到跨國投資的問題，如確定轉(zhuǎn)移定價以減少總體稅收，決定匯率風(fēng)險政策和程序。

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