二、制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素 $lesson$

　　1、法律因素：資本保全、企業(yè)積累、凈利潤(rùn)、超額累積利潤(rùn)、無(wú)力償付的限制

　　2、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)稀釋。

　　3、公司因素：

　　(1)盈余的穩(wěn)定性：一般來(lái)說(shuō)，盈利越穩(wěn)定，其股利支付率會(huì)越高。

　　(2)資產(chǎn)的流動(dòng)性：較多支付現(xiàn)金股利，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性降低。(此處剪聲音)

　　(3)舉債能力：具有較強(qiáng)舉債能力的公司，有可能采取較寬松的股利政策。

　　(4)投資機(jī)會(huì)：有良好投資機(jī)會(huì)的公司往往較少發(fā)放股利，處于成長(zhǎng)中的公司采取低現(xiàn)金股利政策;處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多采取高現(xiàn)金股利政策。

　　(5)資本成本：從資本成本考慮，如果公司有籌資需要，應(yīng)當(dāng)采取低股利政策。

　　(6)債務(wù)需要：

　　4、其他因素：

　　(1)債務(wù)合同約束：

　　(2)通貨膨脹：在通貨膨脹時(shí)期公司股利政策往往偏緊。

　　【典型例題--03多選題】下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的事項(xiàng)有( )。

　　A.物價(jià)持續(xù)上升 B.金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降

　　C.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱 D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

　　【答案】A、C、D

　　【解析】金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降，說(shuō)明從金融市場(chǎng)籌資的成本降低，所以公司會(huì)采取高股利政策。

　　【典型例題--04多選題】下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有( )。

　　A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

　　B.市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加

　　C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

　　D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

　　【答案】A、B、D

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