09年注冊會計師《財務管理成本》股利分配三
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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一、股利理論
(一)股利無關論
1.股利無關論的假設前提
(1)不存在個人或公司所得稅;
(2)不存在籌資費用;
(3)公司的投資決策不受股利決策影響;
(4)公司的投資者和管理當局可相同的獲得關于未來投資機會的信息
2.股利無關論認為：
(1)投資者并不關心公司股利的分配???投資者對股利和資本利得并無偏好
(2)股利支付比率不影響公司的價值
(二)股利相關論
1.股利相關論中影響股利分配的因素：
(1)法律限制：資本保全、企業積累、凈利潤、超額累積利潤
(2)經濟限制：穩定的收入和避稅、控制權稀釋。
(3)財務限制：盈余的穩定性、資產的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、債務需要。
(4)其他因素：債務合同約束、通貨膨脹。
【2003年多選題】下列各項中，會導致企業采取低股利政策的事項有( )。
A.物價持續上升 B.金融市場利率走勢下降
C.企業資產的流動性較弱 D.企業盈余不穩定
【答案】A、C、D
【2004年多選題】下列情形中會使企業減少股利分配的有( )。
A.市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱
B.市場銷售不暢，企業庫存量持續增加
C.經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會
D.為保證企業的發展，需要擴大籌資規模
【答案】A、B、D
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