第一節(jié) 財務預測

　　一、 財務預測的意義和目的??了解

　　財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求

　　財務預測是融資計劃的前提;有助于改善投資決策;預測的真正目的是有助于應變

　　二、 財務預測的步驟??了解(依據的基礎是調整后的會計報表)

　　1、銷售預測

　　財務預測的起點是銷售預測，銷售預測本身不是財務管理的只能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。

　　2、估計需要的資產

　　經營資產與銷售收入存在一定的函數關系，通過這種關系可以預測資產的需要量

　　經營負債與銷售收入也存在一定的函數關系，通過這種關系可以預測負債的自發(fā)增長，注意這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數額。

　　3、估計各項費用和保留盈余

　　假設各項費用也是銷售的函數，可以根據預計的銷售收入估計費用、支出和損失，從而確定凈收益。凈收益和股利支付率共同決定保留盈余所能提供的資金數額。

　　4、估計所需融資

　　外部融資需求=預計資產總額-已有的資產-負債的自發(fā)增長-內部提供的資金來源

　　三、 銷售百分比

　　假設：經營資產、經營負債和費用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系

　　預測步驟：

　　1、 確定資產和負債項目的銷售百分比

　　各項銷售百分比=基期經營資產(經營負債)÷基期銷售額

　　2、 預計各項經營資產和經營負債

　　各項經營資產(負債)=預計銷售收入×各項目銷售百分比

　　資金總需求

　　=(預計經營資產-預計經營負債)-(基期經營資產-基期經營負債)

　　=預計凈經營資產-基期凈經營資產

　　=凈經營資產的增加額

　　通常，籌資的優(yōu)先順序是

　　(1) 動用現存的金融資產：(金融資產是投資的剩余，是尚未投入到實際經營活動中的資產)

　　(2) 增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股利，留存收益會使得股東權益增加，可以滿足或部分滿足企業(yè)的籌資需求。

　　(3) 增加金融負債

　　(4) 增加股本

　　其中(1)(2)屬于內部提供的資金;(3)(4)屬于外部融資

　　3、 預計可動用的金融資產

　　可動用的金融資產=基期金融資產-預計至少保留的金融資產

　　4、 預計增加的留存收益??其多少取決于收益的多少和股利支付率(支付的股利/收益)的高低

　　留存收益的增加=預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　注意：

　　留存收益的增加額的計算方法隱含了一個假設：

　　計劃銷售凈利率可以涵蓋增加的利息：原因是為了擺脫籌資預測的數據循環(huán)。

　　因為：

　　在股利支付率確定之后，留存收益受凈利潤的影響;凈利潤受利息支付的影響;利息多少受借款數額的影響;借款增加數額要視留存收益增加而定。

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