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內容展示：

考情分析

第一章 財務管理概述

本章屬于不重要的一章，主要考核客觀題，最近三年的分值一般在1.5分左右。

1.財務管理的目標(❤);

2.利益相關者的要求(❤❤);

3.金融工具的類型(❤❤);

4.資本市場效率(❤❤)。

考點精講

【必考點1】財務管理的目標

(一)利潤最大化目標

缺點：

(1)沒有考慮利潤的取得時間;

(2)沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系;

(3)沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。

【假設】利潤取得的時間相同、投入資本相同、相關的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

(二)每股收益最大化目標

缺點：

(1)沒有考慮每股收益的時間

(2)沒有考慮風險

(3)現實中每股股票投入資本差別也很大，不同公司的每股收益不可比

【假設】每股收益的取得時間相同、風險相同、投入資本相同 ，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。

(三)股東財富最大化目標(教材的觀點)

1.衡量股東財富增加的指標：

股東權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本

2.【假設】股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

3.【假設】股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有同等意義。

企業價值=債務市場價值+股權市場價值

真題演練

【單選題】企業目標資本結構是使加權平均資本成本最低的資本結構。假設其他條件不變，該資本結構也是( )。(2019年)

A.使每股收益最高的資本結構

B.使利潤最大的資本結構

C.使股東財富最大的資本結構

D.使股票價格最高的資本結構

【答案】C

【解析】本題是與教材第九章相結合的一道題目。在第九章介紹最優資本結構時，會指出：公司的最佳資本結構不一定是使每股收益最大的資本結構，而是使市凈率最高的資本結構(假設市場有效)。假設股東投資資本和債務價值不變，該資本結構也是使企業價值最大化的資本結構，此時，公司價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。所以選項C是正確的。

【多選題】下列關于公司財務管理目標的說法中，正確的有( )。(2022年)

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

【答案】ACD

【解析】公司價值增加=股東權益價值增加+債務價值增加。公司價值最大化目標是考慮了債權人的利益的。選項B錯誤。

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