本文為大家分享了2024年cpa財務管理考試重難點：第八章資本結構，本章屬于比較重要的章節，主要介紹了資本結構理論、資本結構決策分析、杠桿系數的衡量等內容。從近年考試情況來看，客觀題、主觀題均有可能考核，分值大約在5分左右。

2024年cpa財務管理考試重難點：第八章資本結構

………………………………………真題演練………………………………………

【多選題】根據有稅MM理論，下列關于財務杠桿變動對公司影響的表述中，正確的有( )。(2023年)

A.提高財務杠桿將提高負債資本成本

B.提財務杠桿將提高權益資本成本

C.降低財務杠桿將降低企業價值

D.降低財務杠桿將降低加權平均資本成本

【答案】BC

【解析】有稅MM理論下，提高財務杠桿，企業價值增加、股權資本成本上升，加權平均資本成本下降，選項B、C正確，選項D錯誤。企業負債資本成本不受財務杠桿影響，選項A錯誤。

【單選題】根據無稅的MM理論，下列關于財務杠桿對企業影響的表述中，正確的是( )。(2023年)

A.降低財務杠桿，企業加權平均資本成本隨之上升

B.提高財務杠桿，企業價值隨之增加

C.提高財務杠桿，企業股權資本成本隨之上升

D.降低財務杠桿，企業價值隨之增加

【答案】C

【解析】本題考核無稅MM理論。根據無稅命題1的表達式可知，在無稅的情況下，無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，企業的價值僅由其預期收益決定，則企業價值不變，所以選項ABD都不正確。根據無稅命題2可以得出，有負債企業的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加，所以選項C的說法正確。

【多選題】下列關于有企業所得稅情況下MM理論的說法中，正確的有( )。(2019年)

A.高杠桿企業的債務資本成本大于低杠桿企業的債務資本成本

B.高杠桿企業的價值大于低杠桿企業的價值

C.高杠桿企業的權益資本成本大于低杠桿企業的權益資本成本

D.高杠桿企業的加權平均資本成本大于低杠桿企業的加權平均資本成本

【答案】BC

【解析】有稅MM理論下，隨著債務比例的提高，債務資本成本不變。企業價值和權益資本成本隨負債比例的提高而提高，加權平均資本成本隨負債比例的提高而下降，所以選項A、D錯誤。

【單選題】在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構有稅MM理論的說法中，錯誤的是( )。(2017年)

A.財務杠桿越大，企業價值越大

B.財務杠桿越大，企業權益資本成本越高

C.財務杠桿越大，企業利息抵稅現值越大

D.財務杠桿越大，企業加權平均資本成本越高

【答案】D

【解析】在考慮企業所得稅的條件下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低。選項D錯誤。

(三)權衡理論

1.觀點：強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構

2.財務困境成本包括：

①直接成本：企業因破產、進行清算或重組所發生的法律費用和管理費用等

②間接成本：企業資信狀況惡化以及持續經營能力下降而導致的企業價值損

………………………………………真題演練………………………………………

【多選題】權衡理論認為企業在選擇資本結構時，需要考慮的因素有( )。(2022年)

A.利息抵稅收益

B.破產清算費用

C.折舊抵稅收益

D.客戶流失成本

【答案】ABD

【解析】資本結構的權衡理論認為,有負債企業的價值=無負債企業的價值+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本)。其中，財務困境的直接成本是指企業因為破產、清算或重組而發生的法律費用和管理費用等，間接成本是指由于財務困境引發企業資信狀況惡化和持續經營能力下降而造成的企業價值損失。具體的表現包括：企業客戶、供應商、員工的流失，投資者的警覺和謹慎造成的融資成本增加，被迫接受保全他人利益的交易條款等。選項A、B、D正確。

以上僅為部分內容，點擊免費獲取>>完整版【內部資料】2024年注會《財管》各章知識點精講匯總

為了幫助考生提前熟悉機考環境，同時檢驗學習成果。2024年注冊會計師模考入口已開放，仿真考場、隨機組卷，考前實戰測評，趕快來試一下吧。點擊進入>>2024年注冊會計師模考系統

以上就是“2024年cpa財務管理考試重難點：第八章資本結構”相關內容，小編為廣大考生上傳2024注冊會計師思維導圖、高頻考點、教材變動解讀、歷年真題等，考生可點擊“免費下載”按鈕后即可領取！