2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：利率

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利率

一、基準(zhǔn)利率及其特征

（一）利率的含義及影響因素

1.含義

利率是運(yùn)用資本的價(jià)格，表示一定時(shí)期內(nèi)利息與本金的比率，通常用百分比表示。

2.利率的影響因素

利率作為資本的價(jià)格，最終是由各種因素綜合影響決定。

經(jīng)濟(jì)因素：產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況、物價(jià)水平（通貨膨脹）

政策因素：利率管制、貨幣政策

市場(chǎng)因素：貨幣供給與需求狀況

（二）基準(zhǔn)利率

1.含義

基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。

2.我國(guó)基準(zhǔn)利率的確定

在我國(guó)，以中國(guó)人民銀行（央行）對(duì)國(guó)家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率為基準(zhǔn)利率。

3.基準(zhǔn)利率的特征

市場(chǎng)化：基準(zhǔn)利率必須是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，而且不僅反映實(shí)際市場(chǎng)供求狀況，還要反映市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期

基礎(chǔ)性：基準(zhǔn)利率在利率體系、金融產(chǎn)品價(jià)格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場(chǎng)的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性

傳遞性：基準(zhǔn)利率所反映的市場(chǎng)信號(hào)，或者中央銀行通過基準(zhǔn)利率所發(fā)出的調(diào)控信號(hào)，能有效的傳遞到其他金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品價(jià)格上

二、利率的影響因素

（1）通貨膨脹溢價(jià)（InflationPremium）

通貨膨脹溢價(jià)，是指證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率。

【提示】（名義）無風(fēng)險(xiǎn)利率=rRF=r*+IP

（2）違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（DefaultRiskPremium）

違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指?jìng)虼嬖诎l(fā)行者在到期時(shí)不能按約定足額支付本金或利息的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償，該風(fēng)險(xiǎn)越大，債權(quán)人要求的利率越高。

（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（LiquidityRiskPremium）

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指?jìng)虼嬖诓荒芏唐趦?nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償。

（4）期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（MaturityRiskPremium）

期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指?jìng)蛎媾R存續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償，因此也被稱為“市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

三、利率的期限結(jié)構(gòu)

（一）含義

利率期限結(jié)構(gòu)是指某一時(shí)點(diǎn)不同期限債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系，反映的是長(zhǎng)期利率和短期利率的關(guān)系。

（二）利率期限結(jié)構(gòu)理論

預(yù)期理論和分割市場(chǎng)理論是兩個(gè)極端，兩者的結(jié)論相反。

流動(dòng)性偏好理論是折中的理論。

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