2019年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)及沖刺題：金融期權(quán)的復(fù)制原理
更新時間：2019-10-14 10:56:10
來源：環(huán)球網(wǎng)校
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注冊會計(jì)師報(bào)名、考試、查分時間 免費(fèi)短信提醒
摘要 2019年注冊會計(jì)師考試臨近，環(huán)球網(wǎng)校小編特整理分享“2019年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)及沖刺題：金融期權(quán)的復(fù)制原理”，希望可以幫助廣大考生考前鞏固財(cái)務(wù)成本管理考點(diǎn)，查漏補(bǔ)缺，預(yù)祝廣大考生順利通過注冊會計(jì)師考試。
金融期權(quán)的復(fù)制原理
| 復(fù)制原理 |
（1）借錢購買股票的籌資風(fēng)險(xiǎn)等于看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn) （2）構(gòu)造一個購買股票和借款的適當(dāng)組合，使得無論股價如何變動，該投資組合的損益都與期權(quán)投資相同 （3）那么創(chuàng)建該投資組合的成本就是期權(quán)的價值 |
【例題】 假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為50元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為52.08元。到期時間是6個月。6個月后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。投資者可以無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%借款(半年2%)。
策略一：
售出1股該股票的看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)(期權(quán)現(xiàn)行價格)C0。
策略二：
現(xiàn)在購進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2%借入資金，借入數(shù)額設(shè)定為Y。目前凈現(xiàn)金流量=50H-C0-Y
【知識鏈接】
如何推導(dǎo)復(fù)制組合中的有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式?
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