2019注冊會計師《財務成本管理》考點(13):資本結構的其他理論
更新時間：2019-05-22 08:41:57
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摘要 為了使廣大考生高質量復習，環球網校小編為大家準備了復習精華資料，減少大家自行收集資料的時間，以下分享“2019注冊會計師《財務成本管理》考點(13):資本結構的其他理論”,希望考生認真閱讀本文。
資本結構的其他理論
1.權衡理論——有稅MM理論的擴展
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本)
2.代理理論——權衡理論的擴展
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本)-PV(債務的代理成本)+PV(債務的代理收益)
3.優序融資理論
企業滿足融資需求的順序為：①內源融資(留存收益);②債權融資(先普通債券后可轉換債券);③(外部)股權融資。
資本結構決策分析方法
1.資本成本比較法：加權平均資本成本
2.每股收益無差別點法
①每股收益無差別點： EPS=(EBIT-T)(1-T)-PD/N
②每股收益無差別點存在的條件決策原理：息稅前利潤越高，越適合舉債融資—財務杠桿效應
3.企業價值比較法
決策思路：企業價值=股票市場價值+長期債務價值
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