2018年注冊會計師《財務成本管理》知識點：資本市場線
更新時間：2018-04-27 13:40:37
來源：環球網校
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摘要 2018年注冊會計師基礎階段已開始，環球網校小編整理并發布“2018年注冊會計師《財務成本管理》知識點：資本市場線”學習時將各個知識點扎實掌握，一起學習投資組合的風險與報酬考點，以幫助大家提前掌握。
資本市場線
假設存在無風險資產。投資者可以在資本市場上借到錢，將其納入自己的投資總額;或者可以將多余的錢貸出。無論借入和貸出，利息率都是固定的無風險資產的報酬率。無風險報酬率用 Rf表示。
將風險組合作為一項資產，與無風險資產進行組合。過無風險報酬率向機會集平面作直線 RfP，其中 RfP 為機會集的切線。從下圖中可以看出，只有 RfP 線上的組合為有效組合，即在風險相同時收益最高。
這里的RfP 即為資本市場線。如下圖：
投資組合的期望報酬率和標準差：市場均衡點(M 點)左邊為貸出資金，組合的風險相對較小;市場均衡點(M 點)右邊為借入資金，風險相對較大;假設投資于風險組合的投資比重為 Q，則投資組合的期望報酬率、標準差公式：
投資組合的期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率
=Q×r 風+(1-Q)×r 無
投資組合的標準差=Q×風險組合的標準差=Q×σ風
其中：Q 代表自有資本總額中投資于風險組合的比例，1-Q 代表投資于無風險資產的比例。
如果貸出資金，Q<1;如果借入資金，Q>1
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