認股權證計算

　　1、發行時：(環球網校提供認股權證計算)

　　每份純債券的價值=未來現金流量的現值合計=利息的現值+本金的現值

　　每股認股權證的價值=債券的發行價格(一般按照面值發行)-每份純債券的價值

　　2、行權前：

　　行權前公司總價值=目前的公司價值×(1+可持續增長率)m，m指的行權時間

　　行權前股權價值=公司總價值-債務價值

　　行權前每股股價=行權前股權價值/行權前的股數

　　行權前每股收益=行權前凈利潤/行權前的股數

　　其中，行權前凈利潤=(行權前息稅前利潤-年利息)×(1-所得稅稅率)

　　一般題目都會告訴我們資產(息稅前)利潤率是多少，所以行權前息稅前利潤=行權前公司總資產(公司總價值)×資產(息稅前)利潤率

　　3、行權后：

　　行權后公司總價值=行權前的公司總價值+行權價格

　　行權后股權價值=行權前的股權價值+行權價格

　　或者：行權后股權價值=行權后的公司總價值-債務價值

　　其中行權價格=每股行權價格×認購股份的數量

　　行權后每股股價=行權后股權價值/行權后的股數

　　行權后每股收益=行權后凈利潤/行權前的股數

　　行權后凈利潤=(行權后息稅前利潤-年利息)×(1-所得稅稅率)

　　所以行權后息稅前利潤=行權后公司總資產(公司總價值)×資產(息稅前)利潤率

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2016年注冊會計師《財務成本管理》考點實體現金流量的計算

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　　4、整個過程：

　　計算認股權證的內含報酬率

　　債券的發行價格=債券未來現金流量的現值+行權收入的現值 =利息×(P/A，K，n)+面值×(P/F，K，n)+(行權后的每股價格-每股行權價格)×認股股份的數量×(P/F，K，m)

　　其中，n指的是債券的期限，m指的是行權時間。

　　5、判斷附認股權證的可轉換債券是否能夠成功發行

　　主要是看內含報酬率是否在市場利率和股東要求的稅前報酬率之間，如果在之間，說明可行，低于市場利率或者高于股東權益的報酬率，說明不可行。如果低于市場利率，修改的方案有：

　　①提高每年支付的利息;

　　②提高附送認股權證的數量;

　　③降低行權價格，如果內含報酬率高于投資者要求的稅前報酬率，做相反的操作。

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