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第三節　商業銀行的證券投資業務

知識點：商業銀行證券投資的目標

證券投資不僅能為商業銀行帶來利潤，而且還有利于商業銀行進行流動性管理、優化資源配置、降低利率風險等。

(一)獲取收益

盈利性是商業銀行經營的重要原則和目標。有效的證券投資組合管理可以使銀行收入在經濟周期的各個階段都保持相對穩定。

來源包括：

1.通過購買有高利息的債券來實現;

2.資本利得：當商業銀行投資于以很高貼現價格出售的債券，其息票利率相對較低時，主要通過資本利得來增加收益;

3.通過合理避稅來增加收益，商業銀行投資證券大都集中在國債和地方政府債券上，而國債和地方政府債券往往都有稅收優惠，商業銀行可以利用證券組合來進行合理避稅，以增加收益。

知識點：商業銀行證券投資的工具

1.政府債券：可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府債券又稱國家債券，通常沒有信用風險，是商業銀行證券投資的主要對象。地方政府債券是指中央政府以下的各級地方政府發行的債務憑證。絕大多數集中在本區域。

2.金融債券：金融機構作為籌資主體為籌措資金而發行的一種有價證券。金融債券違約風險較低，具有良好的信譽。

主要特征：專用性、集中性、流動性、收益性

金融債券主要包括：政策性金融債券、商業銀行債券(普通債券、次級債券、可轉換債券、混合資本債券等)、其他金融債券

3.公司債券：股份制公司為籌集資金而發行的債務憑證，違約風險較高，流通性相比于政府債券差。在證券登記結算公司統一登記托管，可申請在證券交易所上市交易。

4.企業債券：我國的特殊法律規定的債券形式。發行主體主要是我國中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業，監管機構為國家發展改革委員會。

知識點：證券投資的收益與風險

(一)證券投資收益

商業銀行在一定時期內進行證券投資所得與支出的差額，即在從事證券投資活動中所獲得的報酬。包括利息和資本利得。

通常用相對數(收益額與投資額之比)，即證券投資收益率來表示。商業銀行的證券投資范圍主要限定在債權類工具上。

(二)證券投資風險(重點內容)

是指其在進行證券投資中存在的本金或收益遭受損失的可能性。分為系統風險和非系統風險兩類。

【真題·單選】關于證券投資風險的說法，錯誤的是(　)。

A.財務風險可分散或回避

B.利率風險屬于系統性風險

C.多元化證券投資可分散政策風險

D.國債、金融債券和公司證券的信用風險依次上升

『正確答案』C

『答案解析』本題考查證券投資風險。政策風險屬于系統風險，系統風險不能通過多樣化投資而分散。

【真題·單選】當前我國商業銀行通過證券投資獲取收益的來源不包括(　)。

A.資本利得

B.債券利息

C.合理避稅收益

D.股票紅利

『正確答案』D

『答案解析』本題考查商業銀行證券投資的目標。商業銀行通過證券投資獲取收益的來源包括：①通過購買有高利息的債券來實現;②資本利得，當商業銀行投資于以很高貼現價格出售的債券，其息票利率相對較低時，主要通過資本利得來增加收益;③通過合理避稅來增加收益，商業銀行投資證券大都集中在國債和地方政府債券上，而國債和地方政府債券往往都有稅收優惠，商業銀行可以利用證券組合來進行合理避稅，以增加收益。

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