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　第四節 基礎數據的確定、估算與分析

　　一、基礎數據的范圍和作用

　　財務評價涉及的基礎數據很多，按其作用可以分為兩類。一類是計算用數據和參數，另一類是判別用參數，或稱基準參數。

　　計算用數據和參數，可分為初級數據和派生數據兩類。財務評價需要大量的初級數據，它們大多是通過調查研究、分析、預測確定或相關專業人員提供的。成本費用、銷售(營業)收入、銷售稅金與附加、增值稅等可以看作是為財務分析所用的計算用數據，它們是通過初級數據計算出來的，可以稱為派生數據。初級數據應是最受關注的數據，它們的確定是否合理，將直接影響成本費用、銷售(營業)收入等的估算，進而影響財務評價結果的可信度。在進行財務分析之前，必須做好這些基礎性工作。

　　另一類判別用參數系用于判別項目效益是否滿足要求的基準參數，如基準收益率或最低可接受收益率、基準投資回收期、基準投資利潤率以及償債備付率等比率指標。這類基準參數決定著對項目效益的判斷，是取舍項目的依據。

　　例題:下列( )屬于派生數據。

　　A.人員數量和工資

　　B.銷售價格

　　C.成本費用

　　D.銷售稅金 E.原材料消耗量及價格

　　答案：C、D

　　分析：A、B、E為初級數據。

　　二、項目計算期的分析確定

　　項目計算期是財務評價的重要參數，系指對項目進行經濟評價應延續的年限，包括建設期和生產期。評價用的建設期是指項目資金正式投入始到項目建成投產止所需要的時間。項目進度計劃中的建設工期是指項目從現場破土動工起到項目建成投產止所需要的時間。

　　評價用生產期的確定應根據多種因素綜合確定。

　　例題:評價用生產期的確定應考慮因素有( )。

　　A.行業特點

　　B.主要產出物的生命周期

　　C.主要裝置(或設備)的經濟壽命期

　　D.原材料供應

　　E.管理因素

　　答案：A、B、C

　　分析：評價用生產期的確定應根據多種因素綜合確定，包括行業特點、主要裝置(或設備)的經濟壽命期(含主要產出物的生命周期、主要裝置綜合折舊年限)等。當行業有規定時，從其規定。

　　三、營銷計劃與運營負荷的研究確定

　　運營負荷是指項目運營過程中負荷達到設計能力的百分數。在市場經濟條件下，如果其他方面沒有大的問題，運營負荷的高低應主要取決于市場。

　　運營負荷的確定一般有兩種方式：一是經驗設定法;二是營銷計劃法。國內項目評價中大都采用第一種方式。多數外國公司對第二種方式比較重視。

　　例題:下列說法錯誤的是( )。

　　A.經驗設定法，即根據以往項目的經驗結合該項目的實際情況，粗估各年的運營負荷，以設計能力的百分數表示，估算分年成本費用和營業收入

　　B.營銷計劃法，通過制定詳細的分年營銷計劃，確定各種產出物各年的生產量和商品量，再據此估算分年成本費用和營業收入

　　C.對某種產品只生產一段時間就改換更新品種的情況，最好采用經驗設定法

　　D.多數外國公司對第二種方式，即營銷計劃法比較重視

　　答案：C

　　分析：有些項目產出市場尚待開發，需逐步推廣應用;或者某種產品只生產一段時間就改換更新品種，此時最好按實際的分年營銷計劃，確定各種產出物各年的生產量和商品量。

　　四、相關稅費估算

　　財務評價涉及的稅費主要包括關稅、增值稅、營業稅、資源稅、消費稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加等，有些行業還涉及土地增值稅。

　　增值稅。財務評價應按稅法規定計算增值稅。

　　營業稅。交通運輸、建筑、郵電通訊、服務等行業應按稅法規定計算營業稅。營業稅是價內稅，包含在營業收入之內。

　　消費稅。我國對部分貨物征收消費稅。

　　土地增值稅。是按轉讓房地產取得的增值額征收的稅種，房地產項目應按規定計算土地增值稅。

　　資源稅。是國家對開采特定礦產品或者生產鹽的單位或個人征收的稅種，通常按礦產的產量計征。

　　企業所得稅。是針對企業應納稅所得額征收的稅種。

　　城市維護建設稅和教育費附加。以流轉稅額(包括增值稅、營業稅和消費稅)為基數進行計算，屬于地方稅種。

　　例題:下列說法錯誤的是( )。

　　A.資源稅是國家對開采特定礦產品或者生產鹽的單位或個人征收的稅種。通常按礦產的產量計征

　　B.企業所得稅是針對企業應納稅所得額征收的稅種

　　C.城市維護建設稅和教育費附加，屬于國家稅種

　　D.關稅是對進口出口的應稅貨物為納稅對象的稅種

　　答案：C

　　分析：城市維護建設稅和教育費附加。以流轉稅額(包括增值稅、營業稅和消費稅)為基數進行計算，屬于地方稅種，項目決策分析與評價中應注意當地的規定。

　　三、第三方保證

　　第三方保證的方式有兩種：

　　一般保證、連帶責任保證。

　　可能提供第三方保證的擔保人主要有：

　　項目的發起人、股東、與項目實施有利害關系的第三方、商業性的擔保人。

　　項目的發起人通常也是項目的主要股東，由其對項目的融資借款提供擔保是最主要和常見的保證形式。

　　與項目或借款人有利害關系的第三方也常常作為借款的擔保人。有這種利害關系的第三方主要有：

　　項目的工程承包公司：為了取得工程承包業務，通常會提供工程的完工擔保。

　　設備供應商：提供設備質量及技術性能保證。

　　原材料供應商：為了銷售自己的產品或副產品，提供擔保。

　　產品用戶：為了取得穩定的供貨來源，以合同采購方式保證項目產品的銷售。

　　商業性的擔保人通過提供擔保業務取得收益，獲取盈利。

　　商業性的擔保人主要有：

　　專業的擔保公司、銀行、非銀行金融機構、保險公司。

　　實踐中，有時會出現企業之間互相擔保的現象。

　　這種擔保有兩類形式：

　　兩家企業之間相互為對方的借款擔保、多家企業之間循環擔保。

　　關聯企業之間的擔保也是常見的擔保形式。

　　例題：關于擔保說法正確的是( )。

　　A.連帶責任保證的債務人在借款主合同規定的債務履行期屆滿沒有履行債務的，債權人可以要求債務人履行債務

　　B.企業法人的分支機構、職能部門不得為保證人。

　　C.可能提供第三方保證的擔保人主要有：項目的發起人、股東、與項目實施有利害關系的第三方、商業性的擔保人。

　　D.保險公司的擔保可以是直接的對貸款的保險

　　E.不允許多家企業之間循環擔保

　　答案：A、B、C、D

　　分析：允許多家企業之間循環擔保。企業之間互保，對于提供貸款的金融機構，除了需要考察借款企業風險之外，還需要總體考察互保企業的風險。