咨詢工程師考試咨詢方法與實務筆記(十六)
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第九章 風險概率分析方法
第一節 概述
一、風險分析：定性、定量分析(定量概率分析方法――概率樹分析、蒙特卡洛模擬法)
概率分析：通過對項目有影響的風險變量調查分析，確定可能發生的狀態及相應概率，計算項目評價指標IRR、NPV的概率分布，進而確定項目偏離預期目標的程度和可能發生偏離的概率。
意義：定量確定項目從經濟上可行轉變為不可行的可能性，判定項目風險程度，為決策提供依據。
二、風險因素識別方法：在進行概率分析時，通常選擇那些能反映項目可行性的關鍵評價指標(財務內部收益率、財務凈現值、經濟內部收益率、經濟凈現值)。
風險因素的識別 就是要確定對項目評價指標有決定性影響的關鍵變量。常用的識別方法有
(1)資料分析法。根據類似項目的歷史資料尋找對項目有決定性影響的關鍵變量。
(2)老師調查表。根據對擬建項目所在行業的市場需求、生產技術狀況、發展趨勢等的全面了解，并在老師調查、定性分析的基礎上，確定關鍵變量。
(3)敏感性分析。根據敏感性分析的結果，將那些最為敏感的因素作為概率分析的關鍵變量。
第二節 風險概率估計
一、風險變量概率：1、主觀概率：老師調查獲得較由評價人員經驗獲得可信度高; ――占主要地位
2、客觀概率：在基本條件不變前提下，對類似事件多次觀察和試驗，統計結果，得出各種結果發生的概率。
二、步驟：1、確定項目可能出現的狀態;2、確定各種狀態的概率或在一個狀態區間內發生的概率。
三、概率分布
1、離散型概率分布：各種狀態概率值和為1， ――生產成本的分布
2、連續型概率分布：概率分布用概率密度和分布函數表示
(1)正態分布N(x，σ)：特點是密度函數以均值x為中心對稱分布，方差σ2，
適于描述一般經濟變量的概率分布，如銷售量、售價、成本
(2)三角型分布：特點是密度由最大值、最可能值、最小值構成的三角型。
適于描述不對稱分布(工期、投資)，對稱分布(產量、成本)的變量
(3)β分布：特點是密度函數為在最大值兩邊不對稱分布，適于描述工期
(4)經驗分布：不適合標準的概率函數，適于項目評價重所有各種變量。
四、變量概率分析指標
1、期望值：變量的加權平均值 x =ΣxiPi Pi――離散變量第i種狀態出現的概率
2、方差：描述變量偏離期望值大小 S 2 = Σ(xi―x)2Pi
3、離散系數：描述變量偏離期望值的離散程度 β = S/ x
五、風險變量概率的確定方法：
1、主觀估計法：項目評價人員或個別老師估計。
2、老師調查法：①根據需調查問題的性質組成老師組;②調查某變量可能出現狀態或狀態范圍和相應概率，由每個老師獨立書面反映;③整理，計算老師意見期望值和分歧，反饋;④討論原因，反復1―2次。
第三節 項目風險評價方法
一、概率樹分析 ――風險變量數和狀態>3;風險變量不獨立，存在相互關聯的情況不適用
1、假定風險變量間相互獨立，可通過對每個風險變量各種狀態取值的不同組合計算項目IRR、NPV指標。根據每個狀態的組合計算得到IRR、NPV的概率為每個變量所處狀態的聯合概率――乘積
2、評價指標由小到大排列，列出相應聯合概率和累計概率，繪制評價指標為橫軸、累計概率為縱軸的累計概率曲線。
3、由累計概率計算P{NPV(ic)<0}或P{IRRP{NPV(i。)≥0} =1―P{NPV(i。)<0}
P{IRR>=i。} =1―P{IRR當風險變量數和每個變量的狀態數較多大于三個時，這時狀態組合數過多，一般不適于使用概率樹方法。若各風險變量之間不是獨立，而存在相互關聯時，也不適于使用這種方法。
二、蒙特卡洛模擬法：隨機抽樣抽取一組輸入變量的數值，并根據這組輸入變量的數值計算項目評價指標，抽取足夠多次200―500次，可獲得評價指標的概率分布及累計分布，計算項目由可行變為不可行的概率。
注意：限制輸入變量的分解程度、限制風險變量個數，確定變量間相關性，建立函數關系。
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