編輯推薦：2020咨詢工程師《方法實務》提升題匯總

簡答題

1、某投資項目的銀行借款的稅前資金成本為7.94%，所得稅稅率為25%，期間通貨膨脹率為3%。則稅后扣除通貨膨脹因素影響的資金成本是多少?

2、公司某一建設項目擬通過發行優先股來籌措資金，面值100元，發行價格101元，發行成本率2%，每年付息一次，固定股息率5%，優先股資金成本是多少。

3、公司擬通過發行股票來為項目融資，公司投資風險系數為1.2，長期國債利率為5%，市場投資組合預期收益率為12%，利用資本資產定價模型計算的發行股票權益資金成本率為多少?

4、某企業委托金融機構代理其債權的發行和兌付工作，該企業擬發行的債券面值為100元，發行價格100元，5年期，到期一次還本付息;債券發行費率為債券面值的1.5%，債券兌付手續費率為債券面值的0.3%。如果要將債券的資金成本控制在10%以內，則債券的票面利率不應超多少?

5、某企業欲為新項目融資，擬向銀行借款1000萬元，年利率為6%;另擬發行普通股籌集資金1200萬元，普通股資金成本為12%。所得稅稅率為25%。則該融資方案所得稅后的加權平均資金成本是多少?

6、銀行貸款100萬元，年利率為6%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的4%，所得稅率為25%，簡單計算該借貸資金稅后資金成本是多少?

7、某企業普通股股票市價為每股24元，第一年末發放股息每股3元，以后每年遞增1.5%，普通股資金成本是多少?

8、什么是比較資金成本法?

9、比較資金成本法的程序?

10、按照最佳資金結構的要求，在適度財務風險的提下，選擇追加融資方案可用的兩種方法是什么?

參考答案

1、【正確答案】 借貸資金扣除通貨膨脹影響的稅后資金成本=(1+稅后資金成本)/(1+通貨膨脹率)-1=[1+7.94%×(1-25%)]/(1+3%)-1=2.87%。

2、【正確答案】 優先股資金成本=優先股股息/(優先股發行價格-發行成本)=(100×5%)/(101-100×2%)=5.05%。

3、【正確答案】 發行股票權益資金成本率=5%+(12%-5%)×1.2=13.4%。

4、【正確答案】 設債券的票面利率是i，則有：100-100×1.5%-100×(1+5i)/(1+10%)5-100×0.3%/(1+10%)5=0，解得i=11.67%。

5、【正確答案】 加權平均資金成本=1000/(1000+1200)×6%×(1-25%)+1200/(1000+1200)×12%=8.59%。

6、【正確答案】 100-100×4%-100×6%/(1+i)1-100×6%/(1+i)2-100×6%/(1+i)3-100/(1+i)3=0，借貸資金的稅前資金成本為7.54%，該項借貸資金的稅后資金成本=7.54%×(1-25%)=5.66%。

7、【正確答案】 普通股資金成本=3/24+1.5%=14%。

8、【正確答案】 比較資金成本法是指在適度財務風險的條件下，測算可供選擇的不同資金結構或融資組合方案的加權平均資金成本率，并以此為標準相互比較確定最佳資金結構的方法。

9、【正確答案】 比較資金成本法的程序：

1.擬定幾個籌資方案;

2.確定各方案的資金結構;

3.計算各方案的加權資金成本;

4.通過比較，選擇加權平均資金成本最低的結構為最優資金結構。

10、【正確答案】 一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案;另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結構匯總，測算比較各個追加融資方案下匯總資金結構的加權資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。

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