2020咨詢工程師考試《方法實務》提升題（19）
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某項目需要投資2500萬元，達產第一年的銷售收入為4000萬元，咨詢工程師采用價值鏈理論對企業進行了價值分析，且得出項目的成就取決于生產工藝是否先進,以及產品市場需求量的大小。又通過采用老師調査法進行分析，認為可能出現4種狀態，如表6-1所示。
【問題】
1.請說明價值鏈分析時須考慮的企業活動有哪些?
2.簡述經濟效益與費用的估算原則。
3.計算各狀態下項目的財務凈現值。
4.計算財務凈現值的期望值，并判斷投資是否財務可行。
『參考答案』
1.采用價值鏈分析時主要考慮企業的基本活動和輔助活動。
基本活動是指在物質形態上制造產品、銷售和發送至客戶手中以及在售后服務中所包含的各種活動，它直接創造價值并將價值傳遞給客戶。
包括：①原材料進貨;②生產;③銷售;④發貨;⑤售后服務。
輔助活動是為基本活動提供支撐條件，提高基本活動績效水平并相互支持的活動 ，它不直接創造價值。
包括：①采購;②研究與開發;③人力資源管理;④企業基礎活動。
2.簡述經濟效益與費用的估算原則。
答：經濟效益與費用的估算原則包括：
(1)支付意愿原則。項目產出物正面效益的計算應遵循支付意愿(WTP)原則，分析社會成員為項目產出愿意支付的價值。
(2)受償意愿原則。項目產出負面影響的計算應遵循接受補償意愿(WTA)原則，分析社會成員為接受這種不利影響所要求補償的價值。
(3)機會成本原則。項目投入物的經濟價值的計算應遵循機會成本原則，分析項目所占用資源的機會成本。機會成本應按該資源的最佳可行替代用途(又稱次優用途)所產生的效益計算。
(4)實際價值計算原則。項目經濟分析應對所有效益和費用采用反映資源真實價值的實際價格進行計算,不考慮通貨膨脹因素的影響，但可考慮相對價格變動。
3.各狀態下項目的財務凈現值計算如下：
(1)NPV1=-2500+(4000-2000)×(1+10%)-1+(4000-2000)×(1+10%)-2+(4000-2000)×(1+10%)-3=2474(萬元);
(2)NPV2=-2500+(4000×0.8-2000)×(1+10%)-1+(4000×0.8-2000)×(1+10%)-2+(4000×0.8-2000)×(1+10%)-3=484(萬元);
(3)NPV3=-2500+(4000×0.5-2000)×(1+10%)-1+(4000×0.5-2000)×(1+10%)-2+(4000×0.5-2000)×(1+10%)-3=-2500(萬元);
(4)NPV4=-2500+(4000×0.3-2000)×(1+10%)-1+(4000×0.3-2000)×(1+10%)-2+(4000×0.3-2000)×(1+10%)-3=-4489(萬元)。
4.計算財務凈現值的期望值，并判斷投資是否財務可行。
解：財務凈現值的期望值計算及財務可行性判斷具體如下：
(1)財務凈現值的期望值為：
2474×0.42+484×0.28-2500×0.18-4489×0.12=185.92(萬元)。
(2)因為185.92>0,所以該投資在財務上可行。
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