3.債券的票面利率$lesson$

　　影響票面利率的因素：

　　第一，借貸資金市場利率水平。

　　第二，籌資者的資信。

　　第三，債券期限長短。

　　一般來說，期限較長的債券流動性差，風險相對較大，票面利率應該定得高一些;而期限較短的債券流動性強，風險相對較小，票面利率就可以定得低一些。

　　4.債券發行者名稱

　　這一要素指明了該債券的債務主體。

　　需要說明的是，以上4個要素雖然是債券票面的基本要素，但它們并非一定在債券票面上印制出來。在許多情況下，債券發行者是以公布條例或公告形式向社會公開宣布某債券的期限與利率。此外，債券票面上有時還包含一些其他要素，如，附有贖回選擇權、附有出售選擇權、附有可轉換條款、附有交換條款、附有新股認購條款等等。

　　(三)債券的特征

　　1.償還性。償還性是指債券有規定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償還本金。這一特征與股票的永久性有很大的區別。

　　2.流動性。是指債券持有人可按需要和市場的實際狀況，靈活地轉讓債券，以提前收回本金和實現投資收益。流動性首先取決于市場為轉讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉變為貨幣時，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失。

　　3.安全性。

　　一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的，因為它不僅可以迅速地轉換為貨幣，而且還可以按一個較穩定的價格轉換。

　　債券投資不能收回的兩種情況：

　　第一，債務人不履行債務，即債務人不能按時足額履行約定的利息支付或者償還本金。

　　第二，流通市場風險，即債券在市場上轉讓時因價格下跌而承受損失。

　　4.收益性。

　　在實際經濟活動中，債券收益可以表現為三種形式：一是利息收入;二是資本損益，即債權人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價差收入。三是再投資收益。

　　【例題?多選題】關于債券的特征，下列描述不正確的有(　)。

　　A.償還性是指債券沒有規定的償還時間，債務人必須按時向債權人支付利息

　　B.流動性首先取決于市場為債權轉讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉變為貨幣時，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失

　　C.一般來說，具有高度流動性的債券同時風險較大

　　D.一般情況下，政府債券的風險低于金融債券和公司債券

　　[答疑編號1150030103]

　　『正確答案』AC

　　二、債券的分類

　　(一)按發行主體分類

　　1.政府債券。政府債券的發行主體是政府。中央政府發行的債券稱為國債，其主要用途是解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字。有些國家把政府擔保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。

　　2.金融債券。發行主體是銀行或非銀行的金融機構。金融機構一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽。它們發行債券的目的的主要有：籌資用于某種特殊用途;改變本身的資產負債結構。金融債券的期限以中期較為多見。

　　3.公司債券。是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。

　　【例題?單選題】一般而言，下列債券按其信用風險依次從低到高排列的是(　)。

　　A.政府債券、公司債券、金融債券

　　B.金融債券、公司債券、政府債券

　　C.政府債券、金融債券、公司債券

　　D.金融債券、政府債券、公司債券

　　[答疑編號1150030104]

　　『正確答案』C

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