一、債券的定義與特征$lesson$

　　(一)債券的定義

　　債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點：第一，所借貸貨幣的數(shù)額;第二，借款時間;第三，在借貸時間內(nèi)應(yīng)有的補(bǔ)償或代價是多少(即債券的利息)。

　　債券包含四個方面的含義：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三，發(fā)行人需要在一定時期付息還本;第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。

　　債券的基本性質(zhì)

　　1.債券屬于有價證券。首先，債券反映和代表一定的價值。其次，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起。

　　2.債券是一種虛擬資本。

　　3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)。

　　(二)債券的票面要素

　　1.債券的票面價值。債券的票面價值是債券票面標(biāo)明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。

　　債券的票面價值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明幣種，要確定票面的金額。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對象，同時也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小，有利于小額投資者，購買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費(fèi)用可能較高;票面金額定得較大，有利于少數(shù)大額投資者認(rèn)購，且印刷費(fèi)用等也會相應(yīng)減少，但使小額投資者無法參與。因此，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。

　　【例題?多選題】假如債券票面金額定的較小，將會(　)。

　　A.有利于小額投資者購買

　　B.發(fā)行工作量大

　　C.持有者分布面廣

　　D.印刷費(fèi)用較高

　　[答疑編號1150030101]

　　『正確答案』ABCD

　　2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時間。

　　決定償還期限的主要因素：資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力。

　　一般來說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券;而當(dāng)未來市場利率趨于上升時，應(yīng)發(fā)行期限較長的債券，這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)。

　　【例題?單選題】當(dāng)未來市場利率趨于下降時，應(yīng)選擇發(fā)行(　)。

　　A.短期債券

　　B.中期債券

　　C.長期債券

　　D.不能確定

　　[答疑編號1150030102]

　　『正確答案』A

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