證券投資基金輔導：資本資產定價模型(四)

更新時間：2011-01-26 09:46:14 來源：|0

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　　二、資本資產定價模型的運用 $lesson$

　　(一)資產估值。

　　一方面，當我們獲得市場組合的期望收益率的估計和該證券的風險βi 的估計時，能計算市場均衡狀態下證券i 的期望收益率E(ri);另一方面，市場對證券在未來所產生的收入流有一個預期值。

　　(二)資產配置

　　資本資產定價模型在資源配置方面的一項重要應用，就是根據對市場走勢的預測來選擇具有不同的β 系數的證券組合或組合以獲得較高收益或規避市場風險。

　　證券市場線表明，β 系數反映證券或組合對市場變化的敏感性，當很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高β 系數的證券或組合。這些高β 系數的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低β 系數的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

　　三、資本資產定價模型的有效性

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