四、 股票基金的投資風險

　　分為系統性風險、非系統性風險以及管理運作風險。

　　五、 股票基金的分析方法

　　對股票基金的分析也有一些常用的分析指標。這些指標主要有：反映基金經營業(yè)績方面的指標、反映基金風險大小的指標、反映基金組合特點的指標、反映基金操作成本的指標、反映基金操作策略的指標等。

　　介紹五種反映不同基金特性的指標：

　　(一)反映基金經營業(yè)績的指標

　　反映基金經營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現效益、凈值增長率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經營成果。最簡單的凈值增長率指標可用下式計算：

　　凈值增長率=[(期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅)/期初份額凈值]×100%

　　凈值增長率對基金的分紅、已實現收益、未實現收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經營成果的指標。

　　如果單純考察一只基金本身的凈值增長率說明不了什么問題，通常還應該將該基金的凈值增長率與比較基準、同類基金的凈值增長率相比較才能對基金的投資效果進行全面的評價。

　　(二)反映基金風險大小的指標

　　常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數量等指標。

　　凈值增長率波動程度越大，基金的風險就越高?；饍糁翟鲩L率的波動程度可以用標準差來計量，該指標通常按月計算。標準差將偏離均值的情況均視為風險。

　　股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統風險的影響。通常可以用貝塔值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場風險的大小。

　　公式：貝塔值=(基金凈值增長率/股票指數增長率)×100%

　　如果股票指數上漲或下跌1%，某基金的凈值增長率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數的變化幅度相當。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金。如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。

　　持股集中度=(前十大重倉股股票投資市值/基金股票投資總市值)×100%

　　持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風險越高。持股數量越多，基金的投資風險越分散，風險越低。但持股過分分散，也不利于基金業(yè)績的提高。

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