第 三 章　基金的募集、交易與登記

    第一節　封閉式基金的募集與交易
　　
　　一、封閉式基金的募集程序

　　封閉式基金的募集要經過申請、核準、發售、備案、公告五個程序。

　　二、封閉式基金募集申請文件

　　申請募集封閉式基金應提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協議草案、招募說明書草案等。
　　
　　三、募集申請的核準

　　根據《證券投資基金法》的要求，中國證監會應當自受理封閉式基金募集申請之日起6個月內作出核準或者不予核準的決定。
　　
　　四、封閉式基金份額的發售

　　基金管理人應當自收到核準文件之日起6個月內進行封閉式基金份額的發售。目前，我國封閉式基金的募集期限一般為3個月。

　　在發售方式上，主要有網上發售與網下發售兩種方式。

　　網上發售是指通過與證券交易所的交易系統聯網的全國各地的證券營業部，向公眾發售基金份額的發行方式。

　　網下發售方式是指通過基金管理人指定的營業網點和承銷商的指定賬戶，向機構或個人投資者發售基金份額的方式。

　　例題1：根據有關規定，我國封閉式基金的募集期限為（　）內。
　　A.一個月
　　B.二個月
　　C.三個月
　　D.四個月
　　
　　答案：C

　　五、封閉式基金的合同生效

　　合同生效的三個條件：

　　（1）封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準規模的80%以上；

　　（2）基金份額持有人人數達到200人以上；

　　（3）基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10日內聘請法定驗資機構驗資。

　　自收到驗資報告之日起10日內，向中國證監會提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續，刊登基金合同生效公告。

　　基金募集失敗，基金管理人應承擔責任：（2點，P46）

　　（1）固有財產承擔因募集行為而產生的債務和費用；

　　（2）在基金募集期限屆滿后30日內返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。

　　例題2：封閉式基金募集不成功，（　）必須承擔基金募集費用。
　　A.基金發起人
　　B.基金持有人
　　C.基金托管人
　　D.基金管理人
　　
　　答案：D

　　六、封閉式基金的交易P47

　　（一）上市交易的條件（P47）

　　（1）基金份額總額達到核準規模的80%以上；
　　（2）基金合同期限為5年以上；
　　（3）基金募集金額不低于2億元人民幣；
　　（4）基金份額持有人不少于1000人；
　　（5）基金份額上市交易規則規定的其他條件。

　　（二）交易賬戶的開立

　　基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認購交易。買賣封閉式基金必須開立滬深證券賬戶或滬深基金賬戶。

　　每個有效證件只允許開設1個基金賬戶，已開設證券賬戶的不能再重復開設基金賬戶。每位投資者只能開設和使用1個資金賬戶，并只能對應1個股票賬戶或基金賬戶。

　　（三）交易規則

　　1.交易時間：封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。

　　2.交易原則：封閉式基金的交易遵從"價格優先、時間優先"的原則。

　　3.交易方式：我國封閉式基金的交易采用電腦集合競價和連續競價兩種方式。集合競價的時間為上午9:15～9:25，連續競價的時間為上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。

　　申報價格最小變動單位：0.001元，1手：100份或其整數倍，最大100萬份或1萬手。

　　提示：
　　封閉式基金交易的漲跌幅比例為10%（基金上市首日除外）。
　　封閉式基金的交收同A股一樣實行T+1交割、交收。

　　（四）交易費用

　　我國基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足5元的按5元收取。

　　上海證券交易所還按成交面值的0.05%收取登記過戶費，由證券商向投資者收取。該項費用由證券登記公司與證券公司平分。

　　在上海、深圳證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。　

　　例題3：上海證券交易所按照0.05%比較收取過戶費，是由（　）來平分。

　　A.證券登記公司
　　B.證券交易所
　　C.證券自律協會
　　D.證券公司
　
　　答案：AD

　　（五）基金指數

　　1.派許指數計算公式

　　2.基日指數為1000點　

　　（六）折（溢）價率
　　教材P47，折（溢）價率的計算公式　　

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    第二節　開放式基金的募集與認購

　　一、開放式基金的募集P49

　　（一）開放式基金募集的程序

　　開放式基金的募集程序與封閉式基金的募集程序相似，也要經過申請、核準、發售、備案、公告五個步驟。

　　（二）申請募集文件

　　（三）募集申請的核準

　　（四）開放式基金的募集期限

　　（五）開放式基金份額的發售

　　（六）開放式基金的基金合同生效

　　2個條件，對比封閉式基金條件。

　　（1）基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣；

　　（2）基金份額持有人的人數不少于200人。

　　基金募集失敗，基金管理人應承擔的責任：2條

　　（1）固有財產承擔因募集行為而產生的債務和費用；

　　（2）在基金募集期限屆滿后30日內返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。
　　
　　二、開放式基金的認購P50

　　（一）開放式基金的認購渠道

　　（二）認購步驟

　　投資者參與認購開放式基金，分開戶、認購、確認三個步驟。
　　1.基金賬戶的開立
　　個人投資者申請開立基金賬戶，一般需提供下列資料：

　　（1）本人法定身份證件（身份證、軍官證、士兵證、武警證、護照等）；
　　（2）委托他人代為開戶的，代辦人須攜帶授權委托書、代辦人有效身份證件；
　　（3）在基金代銷銀行或證券公司開設的資金賬戶；
　　（4）開戶申請表。

　　2.資金賬戶的開立

　　3.認購確認

　　一般情況下，基金認購申請一經提交，不得撤銷。

　　（三）認購方式與認購費率

　　1.認購方式

　　開放式基金的認購采取金額認購的方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數量提出申請，而是以金額申請。在扣除相應費用后，再以基金面值為基準換算為認購數量。

　　2.前端收費模式與后端收費模式

　　3.認購費用與認購份額　　
　　
　　（四）不同基金類型的認購費率

　　目前，我國股票型基金的認購費率大多在1%～1.5%左右，債券型基金的認購費率通常在1%以下，貨幣型基金一般認購費為0。

　　（五）最低認購金額與追加認購金額

　　一些開放式基金在認購時會設定最低認購金額。我國開放式基金的最低認購金額一般為1 000元人民幣。

　　例題4：下列哪些屬于開放式基金的認購步驟（　）。
　　A.開戶
　　B.確認
　　C.贖回
　　D.認購
　　
　　答案：ABD

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    第三節　開放式基金的申購、贖回

　　一、申購、贖回的概念

　　1.申購：投資者在開放式基金募集期結束后，申請購買基金份額的行為。

　　2.封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規定的期限內接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3個月。封閉期結束后，開放式基金將進行日常申購、贖回期。
　　
　　二、申購、贖回的場所

　　可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯網等形式進行申購、贖回。

　　三、申購、贖回時間

　　基金管理人應在申購、贖回開放日前3個工作日在至少一種中國證監會指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時間為交易日上午9:30～11:30、下午1:00～3:00。
　　
　　四、申購、贖回原則

　　（一）股票、債券型基金的申購、贖回原則

　　1.“未知價”交易原則

　　即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數金融產品按“已知價”原則進行買賣不同。

　　2.“金額申購、份額贖回”原則

　　即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數量和賣回金額在買賣當時是無法確定的，只有在交易次日才能獲知。

　　（二）貨幣市場基金的申購、贖回原則

　　1.“確定價”原則

　　即申購、贖回基金份額價格以1元人民幣為基準進行計算。

　　2.“金額申購、份額贖回”原則

　　即申購以金額申請，贖回以份額申請。

　　五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定

　　（一）收費模式與申購費率

　　申購費率不得超過申購金額的5%。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費在扣除手續費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應當歸入基金財產。

　　（二）贖回金額的確定

　　贖回金額=贖回總額-贖回費用
　　其中：
　　贖回總額=贖回數量×贖回日基金份額凈值
　　贖回費用=贖回總額×贖回費率
　　贖回費率一般按持有時間的長短分級設置。持有時間越長，適用的贖回費率越低。
　　實行后端收取認購/申購費的基金，還應扣除后端認購、申購費，才是投資者最終得到的贖回金額，即：
　　贖回金額=贖回總額-后端收費金額-贖回費用

　　（三）貨幣市場基金的手續費

　　貨幣市場基金費用較低，通常申購、贖回費率為零。一般地，貨幣型基金從基金財產中計提不高于2.5‰的比例的銷售服務費，用于基金的持續銷售和給基金份額持有人提供服務。
　　
　　六、申購、贖回款項的支付

　　申購采用全額交款方式。若資金在規定時間內未全額到賬，則申購不成功；申購不成功或無效，款項將退回投資者賬戶。

　　贖回款項在自受理基金投資者有效贖回申請之日起不超過7個工作日的時間內劃至贖回人資金賬戶。
　　
　　七、申購、贖回的注冊登記
　　
　　八、巨額贖回的認定及處理方式

　　（一）巨額贖回的認定

　　單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。單個開放日的凈贖回申請，是指該基金的贖回申請加上基金轉換中該基金的轉出申請之和，扣除當日發生的該基金申購申請及基金轉換中該基金的轉入申請之和后得到的余額。

　　（二）巨額贖回的處理方式

　　出現巨額贖回時，基金管理人可以根據基金當時的資產組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。

　　1.接受全額贖回

　　當基金管理人認為有能力兌付投資者的全部贖回申請時，按正常贖回程序執行。

　　2.部分延期贖回

　　基金連續2個開放日以上發生巨額贖回，如基金管理人認為有必要，可暫停接受贖回申請；已經接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應當在至少一種中國證監會指定的信息披露媒體公告。
　　
    第四節　開放式基金份額的轉換、非交易過戶、轉托管與凍結

　　一、開放式基金份額的轉換

　　開放式基金份額的轉換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業務模式。

　　一般當發生轉換的轉入基金的申購費率高于轉出基金的申購費率而存在費用差額時，應在轉換時補齊。基金份額的轉換常常還會收取一定的轉換費用。由于基金份額的轉換不需要先贖回已持有的基金再購買另一基金，因此綜合費用仍較低。

　　二、非交易過戶

　　包括繼承、司法強制執行等。

　　三、基金份額的轉托管

　　基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構的轉托管手續。
　　例5：轉托管在（　）進行申報。
　　A.轉出方
　　B.轉入方
　　C.轉出方或轉入方
　　D.轉出方和轉入方
　　
　　答案：A

　　四、基金份額的凍結

　　基金賬戶或基金份額被凍結的，被凍結部分產生的權益（包括現金分紅和紅利再投資）一并凍結。

　　例題6：
　　判斷正誤：開放式基金的申購、贖回全部采用“未知價”進行。
　　
　　答案：錯誤。
　　貨幣市場基金采用已知價法。

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    第五節　ETF的募集與交易
　　
　　一、ETF份額的發售

　　（一）認購方式

　　在ETF募集期內，根據投資者認購渠道的不同，可分為網上認購和網下認購。
　　根據投資者認購ETF份額所支付的對價種類，ETF份額的認購又可分為現金認購和證券認購。
　　目前，我國可以采取網上現金、網下現金、網下股票認購三種方式認購ETF

　　（二）認購費用（傭金）及認購份額的計算
　　我國ETF在發售時一般按1元/份計價　
　　
　　二、ETF份額的折算與變更登記

　　（一）ETF份額折算的時間

　　基金合同生效后，基金管理人應逐步調整實際組合直至達到跟蹤指數要求，此過程為ETF建倉階段。ETF建倉期不超過3個月。

　　基金管理人通常會以某一選定日期作為基金份額的折算日，以標的指數的1‰（或1%）作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。

　　（二）ETF份額折算的原則

　　基金份額折算對基金份額持有人的收益無實質性影響。

　　（三）ETF基金份額折算方法

　　基金份額折算比例的計算公式為：
　　
　　（小數點后8位四舍五入）
　　
　　三、ETF份額的交易

　　基金合同生效后，基金管理人可向證券交易所申請上市。ETF上市后二級市場的交易與封閉式基金類似，要遵循下列交易規則：

　　（1）基金上市首日的開盤參考價為前一工作日基金份額凈值；
　　（2）基金實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起實行；
　　（3）基金買入申報數量為100份或其整數倍，不足100份的部分可以賣出；
　　（4）基金申報價格最小變動單位為0.001元。

　　證券交易所在開市后根據申購、贖回清單和組合證券內各只證券的實時成交數據，計算并每15秒發布一次基金份額參考凈值（IOPV），供投資者交易、申購、贖回基金份額時參考。

　　四、ETF份額的申購與贖回

　　（一）申購和贖回場所
　　（二）申購和贖回的時間

　　1.申購、贖回的開始時間
　　基金在基金份額折算日之后可開始辦理申購。
　　基金自基金合同生效日后不超過3個月的時間起開始辦理贖回。

　　2.開放日及開放時間

　　（三）申購和贖回的數額限制
　　（四）申購和贖回的原則

　　1.ETF申購和贖回均以份額申請。
　　2.ETF的申購對價、贖回對價包括組合證券、現金替代、現金差額及其他對價。
　　3.申購、贖回申請提交后不得撤銷。

　　（五）申購和贖回的程序
　　（六）申購、贖回的對價、費用及價格
　　申購贖回代理證券公司可按照0.5%的標準收取傭金。
　　T日的基金份額凈值在當天收市后計算，并在T+1日公告。

　　（七）申購、贖回清單
　　1.申購、贖回清單的內容
　　2.組合證券相關內容
　　3.現金替代相關內容：禁止現金替代、可以現金替代、必須現金替代
　　4.預估現金部分相關內容
　　5.現金差額相關內容　　

　　（八）暫停申購、贖回的情形
　　在如下情況下，基金管理人可以暫停接受投資者的申購、贖回申請：
　　1.不可抗力導致基金無法接受申購、贖回；
　　2.證券交易所決定臨時停市，導致基金管理人無法計算當日基金資產凈值；
　　3.證券交易所、申購贖回代理證券公司、登記結算機構因異常情況無法辦理申購、贖回；
　　4.法律法規規定或經中國證監會批準的其他情形。

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    第六節　上市開放式基金（LOF）的募集與交易

　　一、LOF募集概述

　　目前，我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業務。上市開放式基金的募集分場外募集與場內募集兩部分。場外募集的基金份額注冊登記在中國結算公司的開放式基金注冊登記系統；場內募集的基金份額登記在中國結算公司的證券登記結算系統。
　　
　　二、LOF的場外募集

　　LOF場外募集與普通開放式基金的募集無異，投資者可以通過基金管理人或銀行、證券公司等基金代銷機構進行認購。投資者通過基金管理人及其他代銷機構從場外認購LOF，應使用中國結算公司深圳開放式基金賬戶。

　　深圳開放式基金賬戶可通過下列方式開立：

　　（1）已有深圳證券賬戶的投資者，可通過基金管理人或代銷機構以其深圳證券賬戶申請注冊深圳開放式基金賬戶。
　　（2）尚無深圳證券賬戶的投資者，可直接申請賬戶注冊。
　　（3）已通過基金管理人或代銷機構辦理過深圳開放式基金賬戶注冊手續的投資者，可在原處直接辦理開放式基金業務申報。
　　（4）已通過基金管理人或代銷機構辦理過深圳開放式基金賬戶注冊手續的投資者，重新辦理注冊手續。必須按金額進行認購的（以元為單位）。
　　
　　三、LOF的場內募集

　　LOF場內募集沿用新股網上定價模式，但無配號及中簽環節。
　　投資者通過深圳證券交易所交易系統認購的，必須按照份額進行認購（即投資者的認購申報以基金份額為單位）。

　　四、封閉期與開放期
　　
　　五、LOF的上市交易

　　LOF在交易所的交易規則與封閉式基金基本相同，具體內容如下：
　　（1）買入LOF申報數理應當為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。
　　（2）深圳證券交易所對LOF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。
　　（3）投資者T日賣出基金份額后的資金T+1日到賬（T日也可做回轉交易），而贖回基金至少T+2日到賬。
　　
　　六、LOF份額的申購、贖回原則

　　LOF采取“金額申購、份額贖回”原則。
　　
　　七、LOF份額轉托管

　　處于下列情形之一的LOF份額不得辦理跨系統轉托管：
　　（1）處于募集期內或封閉期內的LOF份額；
　　（2）分紅派息前R-2日至R日（R日為權益登記日）的LOF份額；
　　（3）處于質押、凍結狀態的LOF份額。
　　
    第七節　開放式基金的登記
　　
　　一、開放式基金登記的概念
　　
　　二、我國開放式基金注冊登記機構及其職責
　　登記體系：①基金管理人自建登記系統的“內置”模式；②委托中國結算公司作為登記結構的“外置”模式；③兩者兼有的“混合”模式。

　　三、基金登記流程

　　四、申購、贖回資金清算流程
　　基金管理人應當自收到投資者申購、贖回申請之日起3個工作日內，對該申購、贖回的有效性進行確認；申購（認購）款應于5日內到達基金在銀行的存款賬戶，贖回款于7日內到達投資者基金賬戶。

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