2019年證券從業資格《金融市場基礎知識》要點:證券發行人


證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的發行主體。
主要包括政府及其機構、企業(公司)和金融機構。
1.政府發行證券
品種:一般僅限于債券。
用途:協調財政資金短期周轉、彌補財政赤字、興建政府投資的大型基礎性的建設項政 目,也可以用于實施某種特殊的政策(如戰爭期間彌補戰爭費用的開支)。
【小貼士】通常情況下,中央政府債券不存在違約風險,因此被視為無風險證券,相機 對應的證券收益率被稱為無風險利率,是金融市場上最重要的價格指標。
2.中央銀行的兩種證券:
中央銀行股票 |
在一些國家(如美國),中央銀行采取了股份制組織結構,通過發行股票募集資金,但是,中央銀行的股東并不享有決定中央銀行政策的權利,只能按期收取固定的紅利,其股票類似于優先股。 |
特殊債券 |
主要出于調控貨幣供給量目的而發行。 |
企業的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。現代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式,其中,只有股份有限公司才能發行股票。
1.企業(公司)直接融資的方式
股票融資 |
公司發行股票所籌得的資金屬于自有資本 |
債券融資 |
通過發行債券所籌集的資金屬于借入資本 |
發行股票和長期企業(公司)債券是其籌措長期資本的主要途徑,發行短期債券則是補充流動資金的重要手段。
2.上市公司融資的途徑
上市公司是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。
(1)首次融資的途徑
首次公開發行股票(Initial Public Offering,簡稱 IPO),是指擬上市公司首次面向不特定的社會公眾投資者公開發行股票募集資金并上市的行為。
(2)再融資的途徑
上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發行股票或可轉換債券。
主要有如下幾個方式:
配股 |
向原股東配售股份,簡稱配股,是公司按股東的持股比例向原股東分配公司的新股認購權,準其優先認購新股的方式,即按老股一股配售若干新股,以保護原股東的權益及其對公司的控制權。 |
增發 |
向不特定對象公開募集股份,簡稱增發,是股份公司向不特定對象公開募集股份的增資方式(最常用)。公募增資的股票價格大都以市場價格為基礎。 |
可轉 |
發行可轉換公司債券。可轉換公司債券,是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券,通常是轉化為普債通股票。發行動因是為了增強證券對投資者的吸引力。可轉換債券一旦轉換成普通股票,能使公司擴大股本規模。 非公開發行股票,也被稱為定向增發,是股份公司向特定對象發行股票的增定資方式。特定對象包括公司控股股東、實際控制人及其控制的企業;與公司增業務有關的企業、往來銀行;證券投資基金、證券公司、信托投資公司等金融機構;公司董事、員工等。這種增資方式需經股東大會特別批準。 |
金融機構 |
1.金融機構作為證券市場的發行主體,既發行債券,也發行股票。 2.金融債券作為債券的一種特殊類型,具有以下特點: (1)金融債券表示的是銀行等金融機構與金融債券持有者之間的債權債務關系。 (2)金融債券一般不記名、不掛失,但可以抵押和轉讓。 (3)我國金融債券的發行對象主要為個人,利息收入可免征個人收入所得稅和個人收入調節稅。 (4)金融債券的利息不計復利,不能提前支取,延期兌付亦不計逾期利息。 (5)金融債券的利率固定,一般都高于同期儲蓄利率。 (6)我國發行過金融債券所籌集的資金一般都專款專用,如建設銀行曾發行的投資債券,其主要用途就是為國家的大、中型建設項目籌措資金。 |
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