【摘要】環球網校編輯為考生發布“2017年證券從業《基礎知識》交易相關考點證券交易機制"的新聞，為考生發布證券從業資格考試的相關知識點，希望大家認真學習和復習，預祝考生都能順利通過考試。2017年證券從業《基礎知識》交易相關考點證券交易機制的具體內容如下：

　　第一章第一節　證券交易機制

　　　三、證券交易機制

　　證券交易機制是證券市場具體交易制度設計的基礎，如上海證券交易所和深圳證券交易所的集合競價和連續競價，其設計依據就是定期交易和連續交易的不同機制;而上海證券交易所固定收益平臺交易中一級交易商提供的雙邊報價，就采用了報價驅動的機制。

　　(一)定期交易和連續交易

　　從交易時間的連續特點劃分，有定期交易和連續交易。在定期交易中，成交的時點是不連續的。在某一段時間到達的投資者的委托訂單并不馬上成交，而是要先存儲起來，然后在某一約定的時刻加以匹配。

　　在連續交易中，并非意味著交易一定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。因此，兩個投資者下達的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交，而不必再等待一段時間定期成交。

　　這兩種交易機制有著不同的特點。定期交易的特點有：第一，批量指令可以提供價格的穩定性;第二，指令執行和結算的成本相對比較低。連續交易的特點有：第一，市場為投資者提供了交易的即時性;第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。

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　　【摘要】環球網校編輯為考生發布“2017年證券從業《基礎知識》交易相關考點證券交易機制"的新聞，為考生發布證券從業資格考試的相關知識點，希望大家認真學習和復習，預祝考生都能順利通過考試。2017年證券從業《基礎知識》交易相關考點證券交易機制的具體內容如下：

　　(二)指令驅動和報價驅動

　　從交易價格的決定特點劃分，有指令驅動和報價驅動。

　　指令驅動是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。在競價市場中，證券交易價格是由市場上的買方訂單和賣方訂單共同驅動的。如果采用經紀商制度，投資者在競價市場中將自己的買賣指令報給自己的經紀商，然后經紀商持買賣訂單進入市場，市場交易中心以買賣雙向價格為基準進行撮合。

　　報價驅動是一種連續交易商市場，或稱“做市商市場”。在這一市場中，證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據市場的買賣力量和自身情況進行證券的雙向報價。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買進證券或向做市商賣出證券。做市商在其所報的價位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金或證券與投資者交易。做市商的收入來源是買賣證券的差價。

　　例1—11(2012年3月考題·判斷題)

　　報價驅動系統是一種連續交易商市場，也稱為訂單驅動市場。(

　　)

　　【參考答案】×

　　【解析】報價驅動是一種連續交易商市場，或稱“做市商市場”。指令驅動是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。

　　這兩種交易機制也有著不同的特點。指令驅動的特點有：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定;第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。報價驅動的特點有：第一，證券成交價格的形成由做市商決定;第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發生直接關系。

　　(三)證券交易機制目標

　　1.流動性

　　證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。

　　2.穩定性

　　證券市場的穩定性可以用市場指數的風險度來衡量。

　　3.有效性

　　證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率;二是證券市場的低成本。

　　而形成的市場。

　　(六)證券登記結算機構

　　1.證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。

　　例1—10(2012年3月考題-單選題)

　　中國證券登記結算有限責任公司是(

　　)的法人。

　　A.風險自負的營利性

　　B.不以營利為目的

　　C.由證券交易所管理

　　D.經財政部批準設立

　　【參考答案】B

　　【解析】證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。

　　2.證券登記結算機構的職能

　　證券登記結算機構包括以下的職能：

　　(1)證券賬戶、結算賬戶的設立和管理。

　　(2)證券的存管和過戶。

　　(3)證券持有人名冊登記及權益登記。

　　(4)證券和資金的清算交收及相關管理。

　　(5)受發行人委托派發證券權益。

　　(6)依法提供與證券登記結算業務有關的查詢、信息、咨詢和培訓服務。

　　(7)中國證監會批準的其他業務。

　　3.證券登記結算機構需要采取的保證業務正常進行的措施

　　證券登記結算機構需要采取以下措施保證業務的正常進行：

　　(1)制定完善的風險防范制度和內部控制制度。

　　(2)建立完善的技術系統，制定由結算參與人共同遵守的技術標準和規范。

　　(3)建立完善的結算參與人準人標準和風險評估體系。

　　(4)要對結算數據和技術系統進行備份，制定業務應急應變程序和操作流程。

　　同時，為防范證券結算風險，我國還設立了證券結算風險基金，用于墊付或彌補因違約交收、技術故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結算機構的損失。

　　4.中國證券登記結算有限責任公司是我國的證券登記結算機構。該公司在上海和深圳兩地各設一個分公司。

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