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　　為規范基金中基金的運作,保護投資人的合法權益,近日,證監會正式發布并實施《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》。發展基金中基金(FOF)有利于廣大投資者借助基金管理人的專業化選基優勢投資基金,拓寬基金業發展空間;有利于滿足投資者多樣化資產配置投資需求,有效分散投資風險,降低多樣化投資的門檻;有利于進一步增強證券經營機構服務投資者的能力。下面為投資者介紹有關FOF的一些知識。

　　一、基金中基金(FOF)的定義

　　FOF是英文Fund of Fund的縮寫,直譯為基金中基金,也就是組合基金。作為共同基金的一種, 它和一般基金最大的區別在于其投資標的的不同。普通的基金以股票、債券等有價證券為投資標的,而FOF不直接投資于股票、債券或其他證券,而是以“基金”為投資標的,通過在一個委托賬戶下持有多個不同基金,以此分散投資,技術性降低集中投資的風險。

　　證監會發布的《指引》對基金中基金的定義為:“將80%以上的基金資產投資于經證監會依法核準或注冊的公開募集的基金份額的基金。”

　　二、FOF基金在美國發展情況

　　在美國,FOF是比較成熟的產品,根據統計,美國FOF資產總規模從2002年的689.6億美元飆升至2015年的17216.2億美元,增長了近25倍。近十年來,FOF產品在海外發展迅猛,已成為個人投資者的主流投資方式。

　　根據ICI(美國投資公司行業協會)公布的數據統計,截至2014年底,FOF數量達到1337只,管理資產規模達到1.7萬億美元;占共同基金總數的比例由2000年的2.64%增長到16.87%,總資產占比從2000年的0.82%發展到10.84%。

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　　三、國內FOF基金現狀

　　FOF基金是海外主流投資的方式之一,不過在國內仍處于起步階段,我國FOF市場無論從規模上還是質量上都有較大的發展空間。在公募基金沒有相關產品之前,國內的FOF均為私募FOF,投資門檻為100萬元,申購和贖回機制與普通陽光私募無異,主要通過券商或信托渠道。

　　根據2015年9月數據,國內FOF產品中,存續的券商資管產品53只,操作上以指數基金和場內外基金套利為主;依信托或管理人自主發行的私募組合基金在80只左右。

　　證監會出臺《指引》,將公募FOF基金列為發展目標,公募基金備戰FOF的大幕就此拉開。

　　四、FOF基金的優勢

　　FOF基金有風險較小、成本低的優勢。投資風險是每一個投資者最關心的問題,對于新基民來說,面對市場上幾百種差別不小的基金,個人挑選的難度和風險都不小。一些投資者希望購買多只基金降低風險,但所帶來的成本也相對較高。FOF通過專業機構篩選對基金的組合進行投資,能夠有效降低FOF基金的投資風險,從而降低投資者投資FOF基金的風險。FOF將自己的投資人群鎖定在風險偏好較低者這一行列,也顯示了其相對于普通基金的低風險和穩定性優勢。

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