第三節 企業綜合績效分析與評價

　　(一)財務綜合分析方法

　　財務綜合分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。

　　1、杜邦財務分析體系

　　杜邦財務分析體系(簡稱杜邦體系)是利用各主要財務比率指標間的內在聯系，對企業財務狀況及經濟效益進行綜合系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為起點，以總資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標見的相互影響作用關系。杜邦體系各主要指標之間的關系如下：

　　凈資產收益率=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　　其中：

　　銷售凈利率(營業凈利率)=凈利潤/銷售收入

　　總資產周轉率=銷售收入/資產總額

　　權益乘數=資產/所有者權益

　　=1÷(1-資產負債率)

　　(1)凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。

　　凈資產收益率高低的決定因素主要有三個，即銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。

　　(2)銷售凈利率反映了企業凈利潤和銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。

　　(3)影響總資產周轉率的一個重要因素是資產總額。

　　(4)權益乘數主要受資產負債率指標的影響。

　　資產負債率越高，權益乘數就越高，說明企業的負債程度比較高，給企業帶來了較多的杠杠利益，同時，也帶來了較大的風險。

　　(二)沃爾評分法

　　企業財務綜合分析的先驅者之一亞歷山大•沃爾 若干各財務比率用線性關系結合起來，以此來評價企業的信用水平，被稱為沃爾評分法，他選擇七種財務比率。

　　現代社會一般認為企業財務評價的內容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。盈利能力的主要指標是總資產報酬率、銷售凈利率和凈資產收益率，這三個指標可按2：2：1的比重來安排。償債能力有四個常用指標。成長能力有三個常用指標。

　　(三)綜合績效評價

　　綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業所有者(投資人)的角度進行的。

　　綜合績效評價，是指運用數理統計和運籌學的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應的評價標準，定量分析與定性分析相結合，對企業一定經營期間的盈利能力、資產質量、債務風險以及經營增長等經營業績和努力程度等各方面進行的綜合評判。

　　(一)綜合績效評價的內容

　　企業綜合績效評價由財務績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。

　　1.財務業績定量評價

　　財務業績定量評價，是指對企業一定期間的盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個方面進行定量對比分析和評判。

　　2.管理業績定性評價

　　管理業績定性評價，是指在企業財務業績定量評價的基礎上，通過采取老師評議的方式，對企業一定期間的經營管理水平進行定性分析和綜合評判。

　　(二)綜合績效評價指標

　　(三)企業綜合績效評價標準

　　綜合績效評價標準分為財務績效定量評價標準和管理績效定性評價標準。

　　(四)企業綜合績效評價工作程序

　　1、財務績效評價工作程序

　　財務績效定量評價工作具體包括提取評價基礎數據、基礎數據調整、評價計分、形成評價結果等內容。

　　2、管理績效評價工作程序

　　管理績效定性評價工作具體包括收集整理管理績效評價資料、聘請咨詢老師、召開老師評議會、形成定性評價結論等內容。

　　(五)企業綜合績效評價計分方法

　　1、財務績效評價計分：按照功效系數法計分原理計算。

　　2、管理績效定性評價指標的計分一般通過老師評議打分形式完成，聘請的老師應不少于7名。

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