中級會計職稱《財務管理》練習：債務籌資稅務管理
更新時間：2012-12-27 09:18:44
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摘要 投資總額全部由投資者投入
第二節 企業籌資稅務管理
一、債務籌資稅務管理
計算題
某企業投資總額2000萬元，當年息稅前利潤300萬元，企業所得稅稅率為25%。假設投資總額由以下兩種方式獲得：
(1)投資總額全部由投資者投入;
(2)投資總額由投資者投入1200萬元，銀行借款投入800萬元，借款年利率10%。站在稅務角度，哪種方式實現收益更高?
【解析】本題核心是計算比較“權益資本收益率”
方案1：若投資全部為權益資本，不存在納稅調整項。
則當年應稅所得額為300萬元，應交所得稅300×25%=75(萬元)
則權益資本收益率(稅前)=300/2000=15%
權益資本收益率(稅后)=300×(1-25%)/2000=11.25%
方案2：若企業投資總額仍為2000萬元，其中權益資本1200萬元，另外800萬元為負債融資，借款年利率10%，因此增加利息支出80萬元。
則當年應稅所得額為220萬元，應交所得稅220×25%=55(萬元)
則權益資本收益率(稅前)=220/1200=18.33%
權益資本收益率(稅后)=220×(1-25%)/1200=13.75%
通過以上分析可以看出，企業由于利用了債務融資，資本收益率反而提高，充分體現出負債的財務杠桿效應。但是，企業在使用債務融資時還應該考慮財務風險承受能力。
【合格標準】
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