2012年中級財務管理 預習輔導：第四章節(16)
更新時間：2011-10-14 08:59:10
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第三節 投資決策評價指標的計算與分析
4、凈現值率(NPVR)是指投資項目的凈現值占原始投資現值總和的比率。其計算公式為：
凈現值率(NPVR)=項目的凈現值/原始投資的現值合計
例題：設貼現率為10%，有兩項投資機會，有關數據見下表：
|
期間 |
A方案 |
B方案 | |||
|
|
息稅前利潤 |
現金凈流量 |
息稅前利潤 |
現金凈流量 |
累計凈現金流量 |
|
0 |
|
－1000 |
|
－6000 |
－6000 |
|
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
|
2 |
150 |
400 |
（800） |
1200 |
-4800 |
|
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
|
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
A方案凈現值率=267.96÷1000=0.27>0,具有可行性
B方案凈現值率=-159.02÷6000=-0.027<0，不具有可行性
評價：只有凈現值率(NPVR)指標大于或等于零的投資項目才具有財務可行性。
優點：可以從動態的角度反映項目投資的資金投入與凈產出之間的關系，計算過程比較簡單;
缺點：無法直接反映投資項目的實際收益率。
5、獲利指數(PI)，是指投產后按基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。其計算公式為：
獲利指數(PI)=投產后各年凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計
=(原始投資的現值合計+凈現值)/原始投資的現值合計
=1+凈現值/原始投資的現值合計
=1+凈現值率
即：獲利指數(PI)=1+凈現值率
評價：只有獲利指數指標大于或等于1的投資項目才具有財務可行性
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