四、計算題$lesson$

　　1.A企業完整工業投資項目投產后第1-5年每年預計外購原材料、燃料和動力費為60萬元，工資及福利費為30萬元，其他費用為10萬元，每年折舊費為20萬元，無形資產攤銷為5萬元;每年預計營業收入為200萬元，第6-10年每年不包括財務費用的總成本費用為160萬元，其中，每年預計外購原材料、燃料和動力費用為90萬元，每年折舊費為20萬元，無形資產攤銷為0萬元，每年預計的營業收入為300萬元，適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費附加為3%，所得稅稅率為25%。該企業不繳納營業稅和消費稅，要求根據上述資料估算下列指標

　　(1)投產后各年的經營成本

　　(2)投產后第1-5年每年不包括財務費用的總成本費用

　　(3)投產后各年應交的增值稅

　　(4)投產后各年的營業稅金及附加

　　(5)投產后各年的息稅前利潤

　　(6)投產后各年的調整所得稅

　　【答案及解析】

　　本題主要根據是經營成本的計算公式

　　某年經營成本

　　= 該年外購原材料 、燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

　　=該年不包括財務費用的總成本費用-該年折舊額-無形資產和開辦費的攤銷額

　　(1)投產后1-5年每年的經營成本=60+30+10=100萬元

　　投產后6-10年每年的經營成本=160-20=140萬元

　　(2)投產后第1-5年每年不包括財務費用的總成本費用=100+20+5=125萬元

　　(3)投產后1-5每年應交的增值稅=銷項稅-進項稅

　　=每年營業收入×增值稅稅率-每年外購原材料燃料和動力費×增值稅稅率

　　=200×17%-60×17%

　　=23.8萬元

　　投產后6-10每年應交的增值稅=銷項稅-進項稅

　　=每年營業收入×增值稅稅率-每年外購原材料燃料和動力費×增值稅稅率

　　=300×17%-90×17%

　　=35.7萬元

　　(4)城建稅及教育費附加的計稅依據是：應交增值稅+應交消費稅+應交營業稅，本題消費稅和營業稅不考慮，所以

　　投產后1-5每年營業稅金及附加=應交增值稅×(7%+3%)

　　=23.8×10%=2.38萬元

　　投產后6-10每年營業稅金及附加=應交增值稅×(7%+3%)

　　=35.7×10%=3.57萬元

　　(5)投產后1-5年各年的息稅前利潤=200-125-2.38=72.62萬元

　　投產后6-10年各年的息稅前利潤=300-160-3.57=136.43萬元

　　(6)

　　投產后1-5年調整的所得稅=72.62×25%=18.16萬元

　　投產后6-10年調整的所得稅=136.43×25%=34.11萬元

　　2、某企業計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關資料為：

　　甲方案原始投資為150萬元(均為自有資金)，其中，固定資產投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入。該項目運營期5年，到期殘值收入5萬元。預計投產后年營業收入90萬元，不含財務費用的年總成本60萬元。

　　乙方案原始投資為210萬元(均為自有資金)，其中，固定資產投資120萬元，無形資產投資25萬元，流動資金投資65萬元，全部資金于建設期點一次投入。該項目建設期2年，運營期5年，預計到期凈殘值為8萬元，無形資產自投產年份起分5年攤銷完畢。該項目投產后，預計年營業收入170萬元，年經營成本80萬元。

　　該企業按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率為25%，設定折現率為10%。

　　(P/A,10%,7)=4.8684;(P/A,10%,5)=3.791，(P/A,10%,2)=1.7355;(P/F,10%,5)=0.621。(P/F,10%,7)=0.5132

　　要求：評價甲、乙方案的財務可行性。(假定按所得稅后凈現金流量計算，不考慮其他因素)

　　【參考答案】

　　(1)甲方案：

　　項目計算期=5(年);

　　固定資產原值=100(萬元);

　　年折舊額=(100-5)÷5=19萬元

　　建設起點凈現金流量NCF=-150(萬元);

　　運營期1-5年年凈現金流量NCF=(90-60)×(1-25%)+19=41.5(萬元);

　　終結點回收額=5+50=55(萬元);

　　凈現值=41.5×(P/A,10%,5)+55×(P/F,10%,5)-150

　　=41.5×3.791+55×0.621-150

　　=41.48(萬元)

　　靜態投資回收期=150/41.5=3.61(年)>5/2

　　由于甲方案的凈現值大于零，靜態投資回收期大于項目計算期的一半，所以甲方案基本具備財務可行性。

　　(2)乙方案：

　　項目計算期=7(年);

　　固定資產原值=120(萬元);

　　固定資產年折舊=(120-8)÷5=22.4(萬元);

　　無形資產攤銷=25÷5=5(萬元);

　　建設起點NCF=-210(萬元);

　　運營期年總成本=80+22.4+5=107.4(萬元);

　　運營期年息稅前利潤=170-107.4=62.6(萬元);

　　運營期年息前稅后利潤=62.6×(1-25%)=46.95(萬元);

　　NCF3-7=46.95+22.4+5=74.35(萬元);

　　終結點回收額=65+8=73(萬元);

　　凈現值=74.35×【(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)】+73×(P/F,10%,7)

　　=74.35×(4.8684-1.7355)+73×0.5132-210

　　=60.39(萬元)。

　　不包括建設期的靜態投資回收期=210/74.35=2.82(年)>5/2

　　包括建設期的靜態投資回收期=2.82+2=4.82(年)>7/2

　　由于乙方案的凈現值大于0，包括建設期的靜態投資回收期大于項目計算期的一半，不包括建設期的靜態投資回收期大于運營期的一半，所以乙方案基本具備財務可行性。

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