2012年中級財務管理 預習輔導：第三章節(11)
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第二節 普通股及其評價
本節大綱要求：
掌握股票收益率的計算，普通股的評價模型
本節具體內容：
一、股票與股票收益率
(一)股票的價值與價格
股票，是股份公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益，并據以獲得股利的一種可轉讓的有價證券。
(1).股票的價值形式
股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。
(2).股票的價格
股票價格有廣義和狹義之分。
狹義的股票價格就是股票交易價格;
廣義的股票價格則包括股票的發行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點。
(3).股價指數
股價指數，用以表示多種股票平均價格水平及其變動，并權衡股市行情的指標。股價指數的計算方法有簡單算術平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權綜合法等。
(二).股票的收益率
股票的收益，是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，
由股利和資本利得兩方面組成。
股票收益率是股票收益額與購買成本之比。
股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率兩種。
1.本期收益率
本期收益率=年現金股利/本期股票價格×100%
式中，年現金股利是指發放的上年每股股利;
本期股票價格是指該股票當日證券市場收盤價。
2.持有期收益率
是指投資者買入股票持有一定時期后又將其賣出，在投資者持有該股票期間的收益率，反映了股東持有股票期間的實際收益情況。
①如投資者持有股票的時間不超過1年，不考慮復利計息問題，其持有期收益率可按如下公式計算：
持有期年均收益率=持有期收益率/持有年限
持有年限=股票實際持有天數/360
或：持有年限=股票實際持有月數/12
②如股票持有時間超過1年，則需要按每年復利一次考慮資金時間價值，其持有期年均收益率可按如下公式計算：
式中，i為股票的持有期年均收益率;
P為股票的購買價格;
F為股票的售出價格;
Dt為各年分得的股利;
n為投資期限。
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