2012年中級財務管理 預習輔導：第二章節(10)
更新時間：2011-07-14 08:52:01
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第三節 證券市場理論
本節大綱要求：
(一)掌握資本資產定價模型及其運用
(二)了解套利定價理論
本節具體內容：
一、風險與收益的一般關系
對于每項資產來說，所要求的必要收益率可以用以下的模式來度量：
必要收益率=無風險收益率+風險收益率
式中，
1.無風險收益率 (通常用Rf表示)是純利率與通貨膨脹補貼率之和，通常用短期國債的收益率來近似的替代;
2.風險收益率：表示因承擔該項資產的風險而要求獲得的額外補償，其大小則視所承擔風險的大小以及投資者對風險的偏好而定。
①標準離差率(V)反映了資產風險的相對大小
②風險價值系數(b)取決于投資者對風險的偏好，對風險的態度越是回避，風險價值系數的值也就越大;反之則越小。標準離差率的大小則由該項資產的風險大小所決定。
所以：風險收益率=b×V
必要收益率(R)= 無風險收益率+風險收益率
=無風險收益率+風險價值系數×標準離差率
【06年判斷】根據財務管理的理論，必要投資收益等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和。( )
答案：錯
解析：必要投資收益=無風險收益+風險收益
【05年單選】某種股票的期望收益率為10%，其標準離差為0.04，風險價值系數為30%，則該股票的風險收益率為( )。
A. 40% B. 12%
C. 6% D. 3%
答案：B
解析：標準離差率=標準離差/期望值=0.04/10%=0.4
風險收益率=風險價值系數×標準離差率=30%×0.4=12%。
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