2011年《中級財務管理》：風險與收益分析(1)
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第一節 風險與收益的基本原理
(一)掌握資產的風險與收益的含義
(二)掌握資產風險的衡量方法
(三)熟悉風險偏好的內容
本節具體內容：
一、資產的收益與收益率
1、資產的收益，是指資產的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產收益的方式：
(1)以金額表示，稱為資產的收益額;資產的收益額通常來源于兩個部分：
一定期限內資產的現金凈收入：如利息、紅利或股息收益
期末資產的價值(或市場價格)相對于期初價值 (或市場價格)的升值：資本利得
(2)以百分比表示;稱為資產的收益率或報酬率。包括利(股)息的收益率和資本利得的收益率
注意：
①收益率便于不同規模下資產收益的比較和分析
②收益率是相對特定期限的，大小要受計算期限的影響，但計算期限不一定是一年，對于計算期間短于或長于一年的資產，在計算收益率時一般要將不同期限的收益率轉化為年收益率。
一般情況下，如果不作特殊說明的話，資產的收益均指資產的年收益率。
單期資產收益率=資產的收益額÷期初資產的價值(價格)
=(利息或股息收益+資本利得)÷期初資產的價值(價格)
=利息或股息收益率+資本利得收益率
教材例2-1：某股票一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現在的市價為12元，在不考慮交易費用的情況下，一年內該股票的收益率是多少?
一年中的收益額=0.25+(12-10)=2.25元
股票的收益率=2.25÷10=22.5%
股利收益率是2.5%，利得收益率為20%。
2、資產收益率的類型
(1)實際收益率??已經實現的或者確定可以實現的資產收益率
(2)名義收益率??在資產合約上標明的收益率，如借款協議上的借款利率
(3)預期收益率??期望收益率，是指在不確定條件下，預測的某資產可能實現的收益率。
預期收益率的估算方法
①描述影響收益率的各種可能情況，預測各種情況下發生的概率以及在各種可能情況下收益率的大小，這樣：預期收益率E(R)=
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