2010年《中級財務管理》資金成本資料詳解(2)
更新時間：2010-02-04 13:18:06
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二、個別資金成本
個別資金成本是指各種籌資方式的成本，包括債券成本、銀行借款成本、普通股成本和留存收益成本，前二者可統稱為負債資金成本(由于利息在稅前支付，所以具有減稅的作用)，后二者統稱為權益資金成本(用資費用在稅后支付，不具有減稅作用)。
1.債券成本
例題
某企業發行面值1000元、期限5年、票面利率8%的債券4000張，每年結息一次，發行費率為5%，所得稅稅率33%。則在下列情況下，該批債券籌資的成本為多少
(1) 按面值發行該債券
(2) 按溢價100元發行債券
(3) 按折價50元發行債券
答案：
例題
某公司欲從銀行借款1000萬元，手續費率0.1%，年利率5%，期限3年，每年結息一次，到期還本，公司所得稅稅率為33%。則該筆長期借款籌資成本為：
3.普通股成本
普通股成本的計算方法有三種：股利折現模型，資本資產定價模型和無風險利率加風險溢價法。
(1)股利折現模型??普通股未來現金流量的現值等于股票發行凈值的折現率，即為普通股的資金成本。股票發行凈值=股票發行價格-發行費用
①在每年股利固定的情況下，采用股利折現模型計算普通股成本的公式為：
4. 留存收益成本的計算??與計算普通股基本相同，只是不用考慮籌資費用
留存收益成本的計算需分普通股股利固定和普通股股利逐年固定增長兩種情況：
在普通股股利固定的情況下，留存收益成本的計算公式為：
在普通股股利不斷增長的情況下，留存收益成本的計算公式為：
2010年會計職稱考試網絡輔導招生簡章 轉自環球網校edu24ol.com
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