2009年中級財務管理第二章學習指導（7）
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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參考答案：
(1)A股票的β系數為1.5，B股票的β系數為1.0，C股票的β系數為0.5，所以A股票相對于市場投資組合的投資風險大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風險大于C股票。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲種投資組合的β系數=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
(4)乙種投資組合的β系數=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
(5)甲種投資組合的β系數大于乙種投資組合的β系數，說明甲的投資風險大于乙的投資風險。
二、了解套利定價理論
套利定價理論 (APT)，也是討論資產的收益率如何受風險因素影響的理論。所不同的是，套利定價理論認為資產的預期收益率并不是只受單一風險的影響，而是受若干個相互獨立的風險因素的影響。
E(R)=Rf?+b1γ1+ b2γ2+ b3γ3+…bnγn
不同資產收益率的不同只能通過風險因素對資產的影響程度b的不同來體現。
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