環(huán)球網(wǎng)校為廣大學(xué)員整理會計職稱《中級財務(wù)管理》考試復(fù)習(xí)資料，以便更好的為2009年會計職稱考試做準(zhǔn)備：本節(jié)內(nèi)容 風(fēng)險與收益分析――資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益分析，希望為廣大考生的考試復(fù)習(xí)帶來幫助，祝考試順利!

　　第二節(jié) 資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益分析

　　三、系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量

　　系統(tǒng)風(fēng)險，又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。

　　單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合受系統(tǒng)風(fēng)險影響的程度，可以通過ß系數(shù)來衡量。

　　(一)單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)

　　單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)，是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo)。它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。換句話說，就是相對于市場組合的平均風(fēng)險而言，單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小。

　　ß系數(shù)的定義式如下： 式中， ，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù);

　　是第i種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示該資產(chǎn)的風(fēng)險大小;

　　是市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示市場組合的風(fēng)險;

　　三個指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差。

　　由于無風(fēng)險資產(chǎn)的 為零，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的β值為零;

　　市場組合相對于它自己的 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場組合相對于它自己的β值為1。

　　(二)市場組合及其風(fēng)險的概念

　　市場組合，是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，實(shí)務(wù)中通常用股票價格指數(shù)的收益率來代替。而市場組合的方差則代表了市場整體的風(fēng)險。由于包含了所有的資產(chǎn)，因此市場組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險。

　　①當(dāng) =1時，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險情況與市場投資組合的風(fēng)險情況一致;

　　②如果 >1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險;

　　③如果 <1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險程度小于整個市場投資組合的風(fēng)險。

　點(diǎn)擊進(jìn)入：會計專業(yè)技術(shù)資格(會計職稱)考試在線模考

　　點(diǎn)擊進(jìn)入：環(huán)球網(wǎng)校會計職稱考試免費(fèi)在線試聽

　　09年2月28日前參加會計職稱輔導(dǎo) 全部五折優(yōu)惠！

　　環(huán)球網(wǎng)校2009年會計職稱考試網(wǎng)上輔導(dǎo)方案

　　2008年中級會計職稱真題：經(jīng)濟(jì)法

　　2008年初級會計職稱真題：經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)