2025年中級會計財務(wù)管理知識點(diǎn)歸納：第四章 籌資管理（下）（項(xiàng)目資本成本）
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2025年中級會計備考已經(jīng)開始。《財務(wù)管理》是中級會計考試三科中計算量最大的一門，需要考生強(qiáng)化對公式的應(yīng)用，提高計算能力考。本文對2025年中級會計《財務(wù)管理》第四章籌資管理（下）知識點(diǎn)進(jìn)行歸納，供考生參考。
第五章 籌資管理（下）
考點(diǎn)59 邊際資本成本的計算★★
| 邊際資本成本 | 是企業(yè)追加籌資的成本，企業(yè)追加籌資時，不僅要考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本；邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用的是目標(biāo)價值權(quán)數(shù) |
考點(diǎn)60 項(xiàng)目資本成本★★★★
| 方法 | 具體應(yīng)用 |
| 使用當(dāng)前綜合資本成本作為項(xiàng)目資本成本 | 條件一：項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同 條件二：公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為項(xiàng)目籌資 |
| 可比公司法估計項(xiàng)目成本（替代公司法） | 步驟：1，卸載可比公司財務(wù)杠桿：β資產(chǎn)＝β權(quán)益÷[1＋(1－T)×（負(fù)債/權(quán)益）] 2，加載投資項(xiàng)目財務(wù)杠桿：β權(quán)益＝β資產(chǎn)×[1＋(1－T)×（負(fù)債/權(quán)益）] 注：根據(jù)β權(quán)益計算股東權(quán)益成本－采用資本資產(chǎn)定價模型 投資項(xiàng)目的資本成本按加權(quán)平均法計算，即綜合資本成本： 綜合資本成本＝負(fù)債利率×（1－T）×（負(fù)債/資本）＋股東權(quán)益成本×（股東權(quán)益成本/資本） |
考點(diǎn)61金融工具價值評估★★★
考點(diǎn)62 經(jīng)營杠桿效應(yīng)★★★
| 經(jīng)營杠桿系數(shù)公式 |  |
||||
| 存在前提 | 企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本 | ||||
| 與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系 | 經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等不確定因素對利潤變動的影響 經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動越劇烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越大 |
||||
| 影響因素 | 息稅前利潤 | 銷售單價 | 銷售量 | 單位變動成本 | 固定經(jīng)營成本 |
| 反向 | 反向 | 反向 | 同向 | 同向 | |
| 控制措施 | 增加營業(yè)收入、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本等措施 | ||||
考點(diǎn)63 財務(wù)杠桿效應(yīng)★★★
| 財務(wù)杠桿系數(shù)公式 |  【提示】其中，“所得稅前利息”包括債務(wù)的利息以及優(yōu)先股的利息 |
|||
| 存在前提 | 企業(yè)存在固定性融資成本 | |||
| 與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系 | ■財務(wù)杠桿放大了息稅前利潤的變化對普通股每股收益的影響 ■財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股每股收益的波動程度越大，財務(wù)風(fēng)險越大 |
|||
| 影響因素 | 息稅前利潤 | 債務(wù)資本比重 | 所得稅率 | 固定資本成本（利息、股息） |
| 反向 | 同向 | 同向 | 同向 | |
| 控制措施 | 合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險增大所帶來的不利因素 | |||
考點(diǎn)64 總杠桿效應(yīng)★★★
| 總杠桿系數(shù)公式 |  |
| 存在前提 | 企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性融資成本的債務(wù)或優(yōu)先股 |
| 與企業(yè)整體風(fēng)險的關(guān)系 | ■總杠桿放大了銷售收入變動對普通股每股收益的影響 ■總杠桿系數(shù)越高，整體風(fēng)險越大 |
| 影響因素 | 影響經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的因素都會影響總杠桿 |
| 控制措施 | 合理控制經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿 |
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