2020年中級會計職稱《財務管理》高頻考點33：股票投資決策
更新時間：2020-07-22 13:36:58
來源：環球網校
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【高頻考點33】股票投資決策
股票投資的決策的指標是股票價值與股票內部收益率
1.常用的股票估價模式(股利變化具有一定的規律性)
(1)固定成長模式
注意：區分D0和D1。D0是當前的股利，D1是未來第一期的股利。
(2)零增長模式(優先股票)如果公司未來各期發放的股利都相等，那么這種股票與優先股是相類似的。或者說，當固定成長模式中g=0時，有VS=D/RS。
(3)階段性成長模式
許多公司的盈余在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的盈余固定不變或正常增長。對于階段性成長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。
決策：只有股票價值大于其購買價格時，該股票才值得投資。
2.股票的內部收益率
股票的內部收益率，是指股票投資未來現金流量的貼現值等于目前的購買價格時的貼現率，也就是股票投資項目的內含收益率。股票的內部收益率高于投資者所要求的最低收益率時，投資者才愿意購買該股票。
固定成長股票的內部收益率：RS =D1/P0+g
從上式可以看出，股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。
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