編輯推薦：2020年中級會計職稱考試輔導教材《財務管理》調整修訂主要內容匯總

第十章

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行數9

調整為：財務綜合評價的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾評分法、經濟增加值等。2002年財政部等五部委聯合發布了《企業績效評價操作細則(修訂)》，其中提到的績效評價體系，既包括財務評價指標，又包括了非財務評價指標，避免了單純從財務方面評價績效的片面性。

運用科學的評價手段對財務績效實施綜合評價，不僅可以真實反映企業經營績效狀況，判斷企業的財務管理水平，而且有利于適時揭示財務風險，引導企業持續、快速、健康地發展。

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行數：倒數27

增加：(三)經濟增加值法

經濟增加值(EVA)是指稅后凈營業利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。由于傳統績效評價方法大多只是從反映某方面的會計指標來度量公司績效，無法體現股東資本的機會成本及股東財富的變化。而經濟增加值是從股東角度去評價企業經營者有效使用資本和為企業創造價值的業績評價指標。因此，它克服了傳統績效評價指標的缺陷，能夠真實地反映公司的經營業績，是體現企業最終經營目標的績效評價辦法。

經濟增加值的計算公式為：

經濟增加值=稅后凈營業利潤-平均資本占用×加權平均資本成本

其中，稅后凈營業利潤衡量的是企業的經營盈利情況;平均資本占用反映的是企業持續投入的各種債務資本和股權資本;加權平均資本成本反映的是企業各種資本的平均成本率。注意在計算經濟增加值時，需進行相應的會計科目調整，如營業外收支、遞延稅金等都要從稅后凈營業利潤中扣除，以消除財務報表中不能準確反映企業價值創造的部分。經濟增加值為正，表明經營者在為企業創造價值;經濟增加值為負，表明經營者在損毀企業價值。

【例10-12】某企業現有A、B兩個部門，其2019年度相關財務數據如表10-11所示。假設沒有需要調整的項目，計算A、B兩部門的經濟增加值。

表10-11基本財務數據

部門稅后經營利潤(萬元)資產總額(萬元)加權平均資本成本(%)

A7004 00012

B7404 20013

A部門的經濟增加值=700-4 000×12%=220(萬元)

B部門的經濟增加值=740-4 200×13%=194(萬元)

結果表明，雖然A部門稅后經營利潤不如B部門高，但其經濟增加值更大。因此，從經濟增加值的角度來看，A部門的績效更好。

盡管經濟增加值考慮了所有資本的成本，能夠更加真實地反映企業的價值創造，且實現了企業利益、經營者利益和員工利益的統一，但經濟增加值僅能衡量企業當期或預判未來1~3年的價值創造情況，無法衡量企業長遠發展戰略的價值創造;其次，該指標計算主要基于財務指標，無法對企業進行綜合評價;再次，由于不同行業、不同規模、不同成長階段等的公司，其會計調整項和加權平均資本成本各不相同，故該指標的可比性較差;最后，如何計算經濟增加值尚存許多爭議，這些爭議不利于建立一個統一的規范，使得該指標往往主要用于一個公司的歷史分析以及內部評價。

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