1、下列各項因素，不會對投資項目內含報酬率指標計算結果產

生影響的是()。

A.原始投資額

B.資本成本

C.項目計算期

D.現金凈流量

【答案】B

【解析】內含報酬率是使凈現值為0的折現率，所以資本成本不影響計算結果。

2、已知某投資項目的原始投資額現值為100萬元，凈現值為25萬元，則該項目的現值指數為()。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

【答案】D

【解析】凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值所以，未來現金凈流量現值=原始投資額現值+凈現值=100+25=125萬元

現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值=(100+25)/100=1.25

3、某公司計劃投資建設一條生產線，投資總額為60萬元，預計生產線接產后每年可為公司新增利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為()年

A.5

B.6

C.10

D.15

【答案】B

【解析】靜態投資回收期=原始投資額/每年相等的現金流量=60/(4+6)=6

4、某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產投資45000元，營運資金墊支5000元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，則該項目的靜態投資回收期是()年。

A.3.35

B.3.40

C.3.60

D.4.00

【答案】C

【解析】靜態投資回收期=3+(50000-10000-12000-16000)=/20000=3.6(年)。

多項選擇題

1、在其它因素不變的情況下，下列財務評價指標中，指標數值越大表明項目可行性越強的有()。

A.凈現值

B.現值指數

C.內含報酬率

D.動態回收期

【答案】ABC

計算題

1、大威礦山機械廠準備從甲、乙兩種機床中選購一種。甲機床購價為35000元，投入使用后，每年現金凈流量為7000元;乙機床購價為36000元，投入使用后，每年現金流量為8000元。要求：用回收期指標決策該廠選購哪種機床。

【答案】

甲機床回收期=35000/7000=5年

乙機床回收期=36000/8000=4.5年

乙機床的回收期短于甲機床，該工廠應選擇乙機床。

2、甲、乙兩個投資方案，甲方案需一次性投資10000元，可用8年，殘值2000元，每年取得稅后營業利潤3500元;乙方案需一次性投資10000元，可用5年，無殘值，第一年獲利3000元，以后每年遞增10%。如果資本成本率為10%，應采用哪種方案。

【分析】

(1)甲方案未來每年凈現金流量=3500+(10000-2000)/8=4500元

甲方案凈現值=4500×(P/A,10%,8)+2000×(P/F,10%,8)-10000

=14941.50(元)

甲方案年金凈流量=14941.50/(P/A,10%,8)=2801(元)

(2)乙方案的凈現值=11213.77(元)【計算過程略】

乙方案的年金凈流量=11213.77/(P/A,10%,5)=2958(元)

乙方案的年金凈流量大于甲方案，因此乙方案優于甲方案。

3、某項目的凈現金流量數據如下：NCF0-1為-50萬元，NCF2-11為20萬元。該項目的基準折現率為10%，計算該項目的內含報酬率。

【解析】

NPV=20×(P/A,IRR,10)×(P/F,IRR,1)-50(P/F,IRR,1)-50=0

估計折現率12%，計算凈現值如下：

NPV=20×(P/A,12%,10)×(P/F,12%,1)-50(P/F,12%,1)-50

=20×5.6502×0.8929-50×0.8929-50

=6.2562(萬元)

估計折現率14%，計算凈現值如下：

NPV=20×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,1)-50(P/F,14%,1)-50

=20×5.2161×0.8772-50×0.8772-50

=-2.3487(萬元)

運用插值法計算如下：