【摘要】距離2017年中級會計職稱考試還有一周時間，相信很多考生已經進入最后沖刺的階段，為幫助考生沖刺，環球網校小編為您準備了“2017年中級會計職稱《財務管理》考前一周模擬試卷一”，預祝考生順利通過2017年中級會計職稱考試，試題的內容如下：

　　一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、在確定直接人工標準成本時，人工用量標準不包括(　)。

　　A.直接加工操作必不可少的時間

　　B.必要的工間休息

　　C.必要的停工工時

　　D.可避免的廢品所耗用的工時

　　【答案】D

　　【解析】人工用量標準，即工時用量標準，它是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所耗用的必要的工作時間，包括對產品直接加工工時、必要的間歇或停工工時，以及不可避免的廢次品所耗用的工時等，不包括可避免的廢品所耗用的工時。

　　2、下列關于比率分析法的說法中，不正確的是(　)。

　　A.效率比率反映投入與產出的關系

　　B.資本利潤率屬于效率比率

　　C.權益乘數屬于相關比率

　　D.由于資產=負債+所有者權益，因此，資產負債率屬于構成比率

　　【答案】D

　　【解析】效率比率是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。由此可知，選項A、B的說法正確;相關比率是以某個項目與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。由此可知，選項C的說法正確;構成比率又稱結構比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。資產負債率是企業負債總額與資產總額之比，資產與負債屬于兩個不同項目的比較，而不是屬于部分與總體的比較，雖然“資產=負債+所有者權益”，但負債并不是資產的一部分，所以資產負債率屬于相關比率。選項D的說法不正確。

　　3、下列有關企業投資管理的說法中，正確的是(　)。

　　A.屬于企業的非戰略性決策

　　B.屬于企業的程序化管理

　　C.屬于企業的非程序化管理

　　D.投資價值的波動性小

　　【答案】C

　　【解析】企業投資管理的特點包括：屬于企業的戰性投資;屬于企業的非程序化管理;投資價值的波動性大。

　　4、股利的支付可減少管理層可支配的自由現金流量，在一定程度上可以抑制管理層的過度投資或在職消費行為。這種觀點體現的股利理論是(　)。

　　A.股利無關論

　　B.信號傳遞理論

　　C.“手中鳥”理論

　　D.代理理論

　　【答案】D

　　【解析】代理理論認為股利政策有助于緩解管理者與股東之間的代理沖突。股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為(所以選項D的說法正確)，從而保護外部投資者的利益;其次，較多的現金股利發放，減少了內部融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監督，這樣便能通過資本市場的監督減少代理成本。

　　5、下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是(　)。

　　A.實際銷售額等于目標銷售額

　　B.實際銷售額大于目標銷售額

　　C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額

　　D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額

　　【答案】C

　　【解析】經營杠桿系數的計算公式為DOL=(EBIT+F)/EBIT，當實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額時，企業的息稅前利潤為0，公式中分母為0，經營杠桿系數趨近于無窮大，這種情況下經營杠桿效應最大。所以本題的正確答案為C。

　　6、下列各項中，不屬于證券資產特點的是(　)。

　　A.不可分割性

　　B.高風險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】A

　　【解析】證券資產可以分割為一個最小的投資單位，如一股股票、一份債券，所以，選項A不屬于證券資產的特點。

　　7、某企業從銀行獲得附有承諾的周轉信貸額度為1000萬元，承諾費率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業負擔的承諾費是(　)。

　　A.1萬元

　　B.4萬元

　　C.5萬元

　　D.9萬元

　　【答案】A

　　【解析】本題考核短期借款的信用條件。企業負擔的承諾費=(1000-800)×0.5%=1(萬元)。(參見教材第230頁)

　　8、現金支出管理的主要任務是盡可能合理合法的延緩現金的支出時間，下列方法中無法滿足現金管理的需求的是(　)。

　　A.使用現金浮游量

　　B.推遲應付款的支付

　　C.支票代替匯票

　　D.透支

　　【答案】C

　　【解析】支票是見票即付，匯票并不是見票即付。所以，用支票代替匯票反而會縮短現金的支出時間。
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　　9、下列有關利益沖突與協調的說法中，不正確的是(　)。

　　A.協調相關者利益沖突，要盡可能使企業相關者的利益分配在數量上和時間上達到動態的協調平衡

　　B.接收是一種通過所有者約束經營者的辦法

　　C.債權人為了保障自己的利益，可以事先規定借債的用途限制，也可以收回借款或停止借款

　　D.激勵通常包括股票期權和績效股兩種方式

　　【答案】B

　　【解析】接收是一種通過市場約束經營者的辦法，選項B不正確。

　　10、下列各項中，不屬于普通股股東擁有的權利是(　)。

　　A.優先認股權

　　B.優先分配收益權

　　C.股份轉讓權

　　D.剩余財產要求權

　　【答案】B

　　【解析】普通股股東的權利有：公司管理權、收益分享權、股份轉讓權、優先認股權、剩余財產要求權。優先分配收益權是優先股股東的權利。

　　11、某公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是(　)。

　　A.有利于規避企業短期行為

　　B.有利于量化考核和評價

　　C.有利于持續提升企業獲利能力

　　D.有利于均衡風險與報酬的關系

　　【答案】B

　　【解析】以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;(2)考慮了風險與報酬的關系;(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為;(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。但是，以企業價值最大化作為財務管理目標存在以下問題：(1)過于理論化，不易操作;(2)對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

　　12、下列各項產品定價方法中，以市場需求為基礎的是(　)。

　　A.目標利潤定價法

　　B.保本點定價法

　　C.邊際分析定價法

　　D.變動成本定價法

　　【答案】C

　　【解析】以市場需求為基礎的定價方法主要有需求價格彈性系數定價法和邊際分析定價法等。

　　13、關于債券投資，下列各項說法中不正確的是(　)。

　　A.對于非平價發行、分期付息、到期還本的債券而言，隨債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值

　　B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資

　　C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券

　　D.市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為不敏感

　　【答案】D

　　【解析】市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發生劇烈的波動;市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。

　　14、下列有關企業的社會責任的說法中，不正確的是(　)。

　　A.企業按法律規定保障債權人的合法權益，也是一種應承擔的社會責任

　　B.誠實守信、不濫用公司人格，是公司對債權人承擔的社會責任之一

　　C.過分強調企業承擔社會責任，可促進社會經濟發展

　　D.企業有義務和責任遵從政府的管理，接受政府的監督

　　【答案】C

　　【解析】過分地強調社會責任而使企業價值減少，就可能導致整個社會資金運用的次優化，從而使社會經濟發展步伐減緩，選項C的說法不正確。

　　15、2010年10月19日，我國發布了《XBRL(可擴展商業報告語言)技術規范系列國家標準和通用分類標準》。下列財務管理環境中，隨之得到改善的是(　)。

　　A.經濟環境

　　B.金融環境

　　C.市場環境

　　D.技術環境

　　【答案】D

　　【解析】可擴展商業報告語言(XBRL)分類標準屬于會計信息化標準體系，而會計信息化標準體系屬于技術環境的內容。

　　16、A企業一些債務即將到期，在其擁有足夠的償債能力的情況下，企業仍舉借新債償還舊債，其籌資動機是(　)。

　　A.創立性籌資動機

　　B.支付性籌資動機

　　C.擴張性籌資動機

　　D.調整性籌資動機

　　【答案】D

　　【解析】調整性籌資動機指企業因調整資本結構而產生的籌資動機。如流動負債比例過大，使得企業近期償還債務的壓力較大，通過舉借長期債務來償還部分短期債務。又如一些債務即將到期，企業雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，可以舉借新債以償還舊債。
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　　17、關于企業投資分類，下列各項說法中不正確的是(　)。

　　A.根據投資活動與企業本身的生產經營活動的關系，企業投資可以分為直接投資和間接投資

　　B.按投資對象的存在形態和性質，企業投資可以劃分為項目投資和證券投資

　　C.更新替換舊設備的投資、配套流動資金投資、生產技術革新的投資屬于發展性投資

　　D.按投資活動資金投出的方向，企業投資可以劃分為對內投資和對外投資

　　【答案】C

　　【解析】維持性投資，是為了維持企業現有的生產經營正常順利進行，不會改變企業未來生產經營發展全局的企業投資。維持性投資也可以稱為戰術性投資，如更新替換舊設備的投資、配套流動資金投資、生產技術革新的投資等。所以，選項C的說法不正確。

　　18、甲公司目前的資本總額為2000萬元，其中普通股800萬元、長期借款700萬元、公司債券500萬元。計劃通過籌資來調節資本結構，目標資本結構為普通股50%、長期借款30%、公司債券20%。現擬追加籌資1000萬元，個別資本成本率預計分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股15%。則追加的1000萬元籌資的邊際資本成本為(　)。

　　A.13.1%

　　B.12%

　　C.8%

　　D.13.2%

　　【答案】A

　　【解析】籌集的1000萬元資金中普通股、長期借款、公司債券的目標價值分別是：普通股(2000+1000)×50%-800=700(萬元)，長期借款(2000+1000)×30%-700=200(萬元)，公司債券(2000+1000)×20%-500=100(萬元)，所以，目標價值權數分別為70%、20%和10%，邊際資本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。

　　19、下列各種籌資方式中，公司在創立時首先選擇的籌資方式應該是(　)。

　　A.融資租賃

　　B.向銀行借款

　　C.吸收直接投資

　　D.發行企業債券

　　【答案】C

　　【解析】一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿。

　　20、在應收賬款保理的各種類型中，由保理商承擔全部收款風險的是(　)。

　　A.明保理

　　B.暗保理

　　C.有追索權保理

　　D.無追索權保理

　　【答案】D

　　【解析】無追索權保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險。

　　21、運用年金成本法進行設備重置決策時，應考慮的現金流量不包括(　)。

　　A.新舊設備目前市場價值

　　B.舊設備的原價

　　C.新舊設備殘值變價收入

　　D.新舊設備的年營運成本

　　【答案】B

　　【解析】設備重置方案運用年金成本方式決策時，應考慮的現金流量主要有：①新舊設備目前市場價值。對于新設備而言，目前市場價格就是新設備的購價，即原始投資額;對于舊設備而言，目前市場價值就是舊設備的重置成本或變現價值。②新舊設備殘值變價收入。殘值變價收入應作為現金流出的抵減。殘值變價收入現值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設備的年營運成本，即年付現成本。如果考慮每年的營業現金流入，應作為每年營運成本的抵減。舊設備的原價是沉沒成本，不用考慮。

　　22、下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是(　)。

　　A.可轉換債券兼具股權性資金特征和債務性資金特征

　　B.可轉換債券的標的股票是發行公司自己的普通股票

　　C.可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率

　　D.可轉換債券的回售條款可以保護投資者的利益

　　【答案】B

　　【解析】可轉換債券的標的股票一般是發行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。

　　23、出于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是(　)。

　　A.電力企業

　　B.高新技術企業

　　C.汽車制造企業

　　D.餐飲服務企業

　　【答案】B

　　【解析】不同行業資本結構差異很大。高新技術企業產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。

　　24、企業籌資時，首先應利用內部籌資，然后再考慮外部籌資，下列各項中，屬于內部籌資的是(　)。

　　A.利潤留存

　　B.商業信用

　　C.發行股票

　　D.發行債券

　　【答案】A

　　【解析】內部籌資是指企業通過利潤留存而形成的籌資來源，所以選項A是答案。其他三項都屬于外部籌資。

　　25、下列各項中，不屬于融資租賃租金構成內容的是(　)。

　　A.設備原價

　　B.租賃手續費

　　C.租賃設備的維護費用

　　D.墊付設備價款的利息

　　【答案】C

　　【解析】融資租賃每期租金的多少，取決于三個因素：(1)設備原價及預計殘值;(2)利息;(3)租賃手續費。
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　　二、多項選擇題(本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“□”作答)

　　1、根據股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有(　)。

　　A.要約回購

　　B.協議回購

　　C.杠桿回購

　　D.公開市場回購

　　【答案】A,B,D

　　【解析】股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協議回購三種。其中，公開市場回購是指公司在公開交易市場上以當前市價回購股票;要約回購是指公司在特定期間向股東發出的以高出當前市價的某一價格回購既定數量股票的要約，并根據要約內容進行回購;協議回購則是指公司以協議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。因此本題答案為選項A、B、D。

　　2、在一定時期內，應收賬款周轉次數多、周轉天數少表明(　)。

　　A.收賬速度快

　　B.信用管理政策寬松

　　C.應收賬款流動性強

　　D.應收賬款管理效率高

　　【答案】A,C,D

　　【解析】通常，應收賬款周轉率越高、周轉天數越少表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內應收賬款周轉次數多、周轉天數少表明：(1)企業收賬迅速，信用銷售管理嚴格;(2)應收賬款流動性強，從而增強企業短期償債能力;(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業流動資產的投資收益;(4)通過比較應收賬款周轉天數及企業信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業信用政策。因此本題答案為選項A、C、D。

　　3、下列股東的權利中，屬于優先股股東優于普通股股東權利的有(　)。

　　A.股利分配優先權

　　B.分取剩余財產優先權

　　C.公司管理權

　　D.優先認股權

　　【答案】A,B

　　【解析】優先股股票是公司發行的相對于普通股具有一定優先權的股票，其優先權利主要表現在股利分配優先權和分取剩余財產優先權上。優先認股權是普通股股東的權利。所以，本題正確選項為AB。

　　4、某企業在營業高峰期擁有流動資產100萬元(其中永久性流動資產為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則以下說法中正確的有(　)。

　　A.該企業采取的是激進融資策略

　　B.該企業采取的是保守融資策略

　　C.該企業收益和風險均較高

　　D.該企業收益和風險均較低

　　【答案】B,D

　　【解析】營業高峰期，該企業波動性流動資產=100-30=70(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業采取的是保守融資策，這種類型的融資策收益和風險均較低。

　　5、相對于固定預算，彈性預算的特點包括(　)。

　　A.預算范圍寬

　　B.過于呆板

　　C.可比性差

　　D.便于預算執行的評價和考核

　　【答案】A,D

　　【解析】與按特定業務量水平編制的固定預算法相比，彈性預算法有兩個顯著特點：(1)彈性預算是按一系列業務量水平編制的，從而擴大了預算的適用范圍;(2)彈性預算是按成本性態分類列示的，在預算執行中可以計算一定實際業務量的預算成本，以便于預算執行的評價和考核。

　　6、某公司有A.B兩個子公司，采用集權與分權相結合型財務管理體制，根據我國企業的實踐，公司總部一般應該集權的有(　)。

　　A.融資權

　　B.擔保權

　　C.收益分配權

　　D.經營權

　　【答案】A,B,C

　　【解析】總結中國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業總部應做到制度統一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權;分散經營自主權、人員管理權、業務定價權、費用開支審批權。所以，選項A、B、C正確。

　　7、留存收益是企業內源性股權籌資的主要方式，下列各項中，屬于該種籌資方式特點的(　)。

　　A.籌資數額有限

　　B.不存在資本成本

　　C.不發生籌資費用

　　D.改變控制權結構

　　【答案】A,C

　　【解析】利用留存收益籌資的特點有：(1)不用發生籌資費用;(2)維持公司的控制權分布;(3)籌資數額有限。

　　8、下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有(　)。

　　A.銷售單價

　　B.銷售數量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】A,B

　　【解析】經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本，從計算公式可以得出選項AB是正確答案。

　　9、一般而言，存貨周轉次數增加，其所反映的信息有(　)。

　　A.盈利能力下降

　　B.存貨周轉期延長

　　C.存貨流動性增強

　　D.資產管理效率提高

　　【答案】C,D

　　【解析】存貨周轉次數是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理效率的綜合性指標。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收賬款的速度就越快，這樣會增加企業的短期償債能力及盈利能力。

　　10、下列對企業盈利能力指標的分析中，錯誤的有(　)。

　　A.銷售毛利率反映產品每銷售1元所包含的毛利潤是多少

　　B.總資產凈利率反映產品最終的盈利能力

　　C.銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤

　　D.總資產凈利率是杜邦財務指標體系的核心

　　【答案】B,D

　　【解析】銷售凈利率反映產品最終的盈利能力，選項B的說法錯誤;凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心，選項D的說法錯誤。
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　　三、判斷題(本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。請使用計算機鼠標在計算機答題界面上點擊試題答案備選項前的按鈕“○”作答)

　　1、作為投資中心的業績評價指標，剩余收益可以克服投資報酬率的一個缺點，不會導致投資中心管理者的短視行為。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】剩余收益僅反映當期業績，單純使用這一指標會導致投資中心管理者的短視行為，所以本題說法錯誤。

　　2、影響經營杠桿系數的因素必然影響財務杠桿系數，但是影響財務杠桿系數的因素不一定影響經營杠桿系數。(　)

　　【答案】對

　　【解析】影響經營杠桿系數的因素必然影響息稅前利潤，所以，必然影響財務杠桿系數，但是利息會影響財務杠桿系數而不會影響經營杠桿系數。

　　3、經濟危機時期，由于企業經營環境惡化、銷售下降，企業應當逐步降低債務水平，以減少破產風險。(　)

　　【答案】對

　　【解析】經濟危機時期，由于企業經營環境惡化、銷售下降，所以經營風險很大，因此，為了控制總風險，企業應該降低財務風險，即企業應當逐步降低債務水平，以減少破產風險。

　　4、風險收益率的大小與風險有關，風險越大，風險收益率一定越大。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】風險收益率的大小取決于兩個因素：一是風險的大小;二是投資者對風險的偏好。由此可知，風險越大，風險收益率不一定越大。

　　5、采用加權平均法預測銷售量時，權數的選取應當遵循“近小遠大”的原則。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】采用加權平均法預測銷售量時，權數的選取應當遵循“近大遠小”的原則。

　　6、滾動預算中的逐月滾動編制方法，是滾動編制的，編制時補充下一月份的預算即可，不需要對中間月份的預算進行調整。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】滾動預算編制時，需要根據當月的執行情況修訂中間月份的預算，同時補充下一月份的預算。

　　7、在杜邦財務分析體系的說法中，總資產收益率是一個綜合性最強的指標。(　 )

　　【答案】錯

　　【解析】在杜邦財務分析體系中，凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數=銷售凈利率×總資產周轉率/(1-資產負債率)，由此可知，在杜邦財務分析體系中，凈資產收益率是一個綜合性最強的指標。

　　8、雙重價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】協商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。當雙方協商陷入僵持時，會導致公司高層的干預。

　　9、某企業2007年和2008年的銷售凈利率分別為7%和8%，總資產周轉率分別為2和1.5，兩年的資產負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產收益率變動趨勢為下降。(　)

　　【答案】對

　　【解析】凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數=總資產凈利率×權益乘數，因為資產負債率不變，所以權益乘數不變。由于2007年的總資產凈利率=7%×2=14%，2008年的總資產凈利率=8%×1.5=12%，所以，與2007年相比，2008年的凈資產收益率下降了。

　　10、根據風險與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。(　)

　　【答案】錯

　　【解析】信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據而獲得的貸款。企業取得這種貸款，無需以財產做抵押。對于這種貸款，由于風險較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風險，提高貸款的安全性。根據風險與收益均衡的原則，應該是信用貸款利率比抵押貸款利率高，所以本題的說法不正確。
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　　四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結果出現兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。)

　　1、丁公司2013年12月31日總資產為600000元，其中流動資產為450000元，非流動資產為150000元;股東權益為400000元。丁公司年度運營分析報告顯示，2013年的存貨周轉次數為8次。銷售成本為500000元，凈資產收益率為20%，非經營凈收益為-20000元。期末的流動比率為2.5。

　　要求：

　　(1)計算2013年的存貨平均余額;

　　(2)計算2013年末的流動負債;

　　(3)計算2013年的凈利潤;

　　(4)計算2013年的經營凈收益;

　　(5)計算2013年的凈收益營運指數。

　　【答案】

　　(1)2013年的存貨平均余額=500000/8=62500(元)

　　(2)2013年末的流動負債=450000/2.5=180000(元)

　　(3)2013年的凈利潤=400000×20%=80000(元)

　　(4)2013年的經營凈收益=80000+20000=100000(元)

　　(5)2013年的凈收益營運指數=100000/80000=1.25

　　2、張先生準備購買一套新房，開發商提供了三種付款方案讓張先生選擇：

　　(1)A方案，從第4年年末開始支付，每年年末支付20萬元，一共支付8年;

　　(2)B方案，按揭買房，每年年初支付15萬元，一共支付10年;

　　(3)C方案，從第4年年初開始支付，每年年初支付19萬元，一共支付8年。

　　假設銀行利率為5%，請問張先生應該選擇哪種方案。

　　已知：(P/A，5%，8)=6.4632，(P/A，5%，11)=8.3064，(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，5%，9)=7.1078，(P/F，5%，3)=0.8638，(P/F，5%，2)=0.9070

　　【答案】

　　A方案付款的現值=20×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，3)=20×6.4632×0.8638=111.66(萬元)

　　B方案付款的現值=15×[(P/A，5%，9)+1]=15×(7.1078+1)=121.62(萬元)

　　C方案付款的現值=19×(P/A，5%，8)×(P/F，5%，2)=19×6.4632×0.9070=111.38(萬元)

　　由于C方案付款的現值最小，所以張先生應該選擇C方案。
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　　3、風華公司是中國臺灣的一家塑料玩具生產企業，成立于1956年，產品主要的市場是大陸內地，產品只消耗一種材料。2012年第4季度按定期預算法編制2013年的企業材料預算，部分預算資料如下：資料一：2013年年初的預計結存量為12000千克，各季度末的預計結存量數據如下表所示。

　　2013年各季度末材料預計結存量 季度 1 2 3 4

　　材料(千克) 11000 12000 12000 13000

　　資料二：每季度材料的購貨款于當季支付40%，剩余60%于下一個季度支付;2013年年初的預計應付賬款余額為80000元。該公司2013年度材料的采購預算如下表所示。

　　2013年度材料的采購預算 項目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年

　　預計產量(件) 32000 32000 36000 40000 140000

　　材料定額單耗(千克/件) 5 5 5 5 5

　　預計生產需要量(千克) * 160000 * * 700000

　　加：期末結存量(千克) * * * * *

　　預計需要量合計(千克) 171000 (A) 192000 213000 (B)

　　減：期初結存量(千克) * 11000 12000 * *

　　預計材料采購量(千克) (C) * * 201000 (D)

　　材料計劃單價(元/千克) 10 10 10 10 10

　　預計采購金額(元)(E)

　　要求：

　　(1)確定風華公司材料采購預算表中用字母表示的項目數值;

　　(2)計算風華公司第一季度預計采購現金支出和第4季度末預計應付款金額。

　　【答案】

　　(1)A=160000+12000=172000;B=700000+13000=713000;C=171000-12000=159000

　　D=713000-12000=701000;E=701000×10=7010000

　　(2)第1季度采購支出=159000×10×40%+80000=716000(元)

　　第4季度末應付賬款=201000×10×60%=1206000(元)

　　4、A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設備，需籌集一筆資金。現有三個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用)：(1)發行普通股。該公司普通股的β系數為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為10%。

　　(2)發行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　(3)融資租賃。該項租賃租期6年，每年年末支付租金1400萬元，期滿租賃資產殘值為零。

　　附：時間價值系數表：

　　K (P/F，K，6) (P/A，K，6)

　　10% 0.5645 4.3553

　　12% 0.5066 4.1114

　　要求：

　　(1)利用資本資產定價模型計算普通股資本成本;

　　(2)利用非折現模式(即一般模式)計算債券資本成本;

　　(3)利用折現模式計算融資租賃資本成本;

　　(4)根據以上計算結果，為A公司選擇籌資方案。

　　【答案】

　　(1)普通股資本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

　　(2)債券資本成本=8%×(1-25%)=6%

　　(3)6000=1400×(P/A，K，6)

　　(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857

　　因為(P/A，10%，6)=4.3553

　　(P/A，12%，6)=4.1114

　　所以：(12%-K)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

　　解得：K=10.57%

　　(4)由于債券籌資的資本成本最低，所以，應該選擇的籌資方案是發行債券籌資。
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　　五、綜合題(凡要求計算的，可不列出計算過程;計算結果出現兩位以上小數的，均四舍五入保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。請在指定答題區域內作答)

　　1、B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。

　　生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本(人工費、維修費和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場上出現了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現有設備相同。設備雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。

　　B公司正在研究是否應將現有舊設備更換為新設備，有關的資料如下(單位：元)：

　　繼續使用舊設備 更換新設備舊設備

　　當初購買和安裝成本 200000

　　舊設備當前市值 50000 新設備購買和安裝成本 300000

　　稅法規定折舊年限(年) 10 稅法規定折舊年限(年) 10

　　稅法規定折舊方法 直線法 稅法規定折舊方法 直線法

　　稅法規定殘值率 10% 稅法規定殘值率 10%

　　已經使用年限(年) 5 運行效率提高減少半成品存貨占用資金 15000

　　預計尚可使用年限(年) 6 計劃使用年限(年) 6

　　預計6年后殘值變現凈收入 0 預計6年后殘值變現凈收入 150000

　　年運行成本(付現成本) 110000 年運行成本

　　(付現成本) 85000

　　年殘次品成本(付現成本) 8000 年殘次品成本

　　(付現成本) 5000

　　B公司更新設備投資的資本成本率為10%，所得稅稅率為25%;固定資產的會計折舊政策與稅法有關規定相同。

　　要求：

　　(1)計算B公司繼續使用舊設備的相關現金流出總現值(計算過程及結果填入給定的表格內);

　　繼續使用舊設備的現金流量折現 項目 現金流量(元) 時間 系數 現值(元)

　　喪失的變現收入

　　喪失的變現損失抵稅

　　每年稅后運行成本

　　每年稅后殘次品成本

　　每年折舊抵稅

　　殘值變現損失抵稅

　　合計

　　(2)計算B公司使用新設備方案的相關現金流出總現值(計算過程及結果填入給定的表格內)。

　　更新新設備的現金流量折現 項目 現金流量(元) 時間 系數 現值(元)

　　新設備的購買和安裝成本

　　避免的營運資金投入

　　每年稅后運行成本

　　每年稅后殘次品成本

　　折舊抵稅

　　殘值變現收入

　　殘值變現收益納稅

　　喪失的營運資金收回

　　合 計

　　(3)判斷應否實施更新設備的方案。

　　已知：(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，6)=0.5645

　　【答案】

　　(1) 繼續使用舊設備的現金流量折現 項目 現金流量(元) 時間 系數 現值(元)

　　喪失的變現收入 -50000 0 1 -50000

　　喪失的變現損失抵稅 -15000 0 1 -15000

　　每年稅后運行成本 -82500 1～6 4.3553 -359312.25

　　每年稅后殘次品成本 -6000 1～6 4.3553 -26131.8

　　每年折舊抵稅 18000×25%=4500 1～5 3.7908 17058.6

　　殘值變現損失抵稅 200000×10%×25%=5000 6 0.5645 2822.5

　　合計-430562.95

　　繼續使用舊設備的現金流量現值合計為-430562.95萬元，表明繼續使用舊設備的相關現金流出總現值為430562.95萬元。

　　【提示】表中第二列計算的是“現金流量”，即現金“凈流量”，所以，對于現金流出，用負數表示。

　　(2) 更換新設備的現金流量折現 項目 現金流量(元) 時間 系數 現值(元)

　　新設備的購買和安裝 -300000 0 1 -300000

　　避免的運營資金投入 15000 0 1 15000

　　每年稅后運行成本 -63750 1～6 4.3553 -277650.375

　　每年稅后殘次品成本 -3750 1～6 4.3553 -16332.375

　　折舊抵稅 27000×25%=6750 1～6 4.3553 29398.275

　　殘值變現收入 150000 6 0.5645 84675

　　殘值變現收益納稅 -3000 6 0.5645 -1693.5

　　喪失的運營資金收回 -15000 6 0.5645 -8467.5

　　合計

　　-475070.48

　　更換新設備的現金流量現值合計為-475070.48萬元，表明更換新設備的現金流出總現值為475070.48萬元。

　　【提示】新設備的年折舊額為27000元，使用6年后變現時的賬面價值=300000-27000×6=138000(元)，由于殘值變現收入為150000元，所以，變現凈收益=150000-138000=12000(元)，殘值變現收益納稅=12000×25%=3000(元)。

　　(3)由于更換新設備的現金流出總現值(475070.48元)大于繼續使用舊設備的現金流出總現值(430562.95元)，所以，應該繼續使用舊設備，而不應該更新。
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