【摘要】2017年的中級會計職稱已進入第一輪基礎階段，環球網校為了讓考生更好學習中級會計職稱頻道特整理并發布“2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節股票投資”以下內容詳細介紹了關于第六章投資管理的相關內容，希望考生制定學習計劃并掌握第四節證券投資管理的相關知識點，供中級會計職稱考生學習。

　　股票投資——股票的價值

　　(環球網校提供股票投資)投資于股票預期獲得的未來現金流量的現值，即為股票的價值或內在價值、理論價格。持有股票的未來收益包括各期獲得的股利、轉讓股票獲得的價差收益、股份公司的清算收益。

　　1、股票估價基本模型

　　從理論上講，如果股東不中途轉讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現金流量是股利。

　　貼現率是期望的最低報酬率。

　　股票的價值=股利的現值

　　2、常用的股票估價模型

　　(1)固定增長模式

　　若預期的股利是以恒定比率g增長的，并永久持有，則股票的價值=預計第1期支付的股利D1/(貼現率-股利增長率)

　　(2)零增長模式

　　公司未來各期發放的股利都相等，并且投資者準備永久持有，則這種股票屬于固定增長率為0的股票。

　　股票的價值=固定的股利1/貼現率

　　(3)階段性增長模式

　　許多公司的股利在某一階段有一個超長的增長率，這段時間的增長率g可能大于貼現率Rs，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。

　　該種模式應該分階段計算股票的價值。

　　P=各階段股票股利現值合計

　　=股利高速增長階段現值+股利固定增長階段現值(股利固定不變階段現值)

環球網校小編推薦：
2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節影響債券價值的因素
2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節證券資產的特點
　　環球網校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節股票投資”，供參加2017年中級考試的考生學習。

　　單項選擇題

　　1、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，目前國債利率4%,A公司股票的β系數為2，股票市場的平均收益率為7.5%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為0，則該股票的內在價值是(　　)元/股。

　　A.5.0

　　B.5.45

　　C.5.5

　　D.6

　　【答案】B

　　【解析】股東要求的必要報酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%股票的內在價值=0.6/11%=5.45(元)。

　　2、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，目前國債利率4%,A公司股票的β系數為2，股票市場的平均收益率為7.5%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】

　　股東要求的必要報酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%股票的內在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

環球網校小編推薦：
2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節影響債券價值的因素
2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節證券資產的特點
　　環球網校友情提示：如果您在中級會計職稱考試過程中遇到任何疑問，請登錄環球網校中級會計職稱考試頻道或登陸中級會計職稱論壇，隨時與廣大考生朋友們一起交流!本文提供“2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第四節股票投資”，供參加2017年中級考試的考生學習。