【摘要】2017年的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱已進(jìn)入第一輪基礎(chǔ)階段，環(huán)球網(wǎng)校為了讓考生更好學(xué)習(xí)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道特整理并發(fā)布“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第六章第三節(jié)互斥投資方案的決策”以下內(nèi)容詳細(xì)介紹了關(guān)于第六章投資管理的相關(guān)內(nèi)容，希望考生制定學(xué)習(xí)計(jì)劃并掌握第三節(jié)項(xiàng)目投資管理的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，供中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考生學(xué)習(xí)。

　　互斥投資方案的決策

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供互斥投資方案的決策)互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策?；コ馔顿Y方案決策要解決的問題是應(yīng)該淘汰哪個(gè)方案，即選擇最優(yōu)方案。從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。

　　但凈現(xiàn)值指標(biāo)會(huì)受到投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　一、項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)----選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案

　　事實(shí)上，互斥方案的選優(yōu)決策，各方案本身都是可行的，均有正的凈現(xiàn)值，表明各方案均收回了原始投資，并有超額報(bào)酬。進(jìn)一步在互斥方案中選優(yōu)，方案的獲利數(shù)額作為了選優(yōu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

　　在項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)，不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。

　　所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小。

　　二、項(xiàng)目的壽命期不相等----選擇年金凈流量大的方案作為最優(yōu)方案

　　實(shí)際上，在兩個(gè)壽命期不等的互斥投資項(xiàng)目比較時(shí)，需要將兩項(xiàng)目轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限，才具有可比性。

　　因?yàn)榘凑粘掷m(xù)經(jīng)營假設(shè)，壽命期短的項(xiàng)目，收回的投資將重新進(jìn)行投資。針對(duì)各項(xiàng)目壽命期不等的情況，可以找出各項(xiàng)目壽命期的最小公倍期數(shù)，作為共同的有效壽命期。

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　　至于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，可以測(cè)算出：當(dāng)i=38%時(shí)，甲方案凈現(xiàn)值=0;當(dāng)i=23.39%時(shí)，乙方案凈現(xiàn)值=0。這說明，只要方案的現(xiàn)金流量狀態(tài)不變，按公倍年限延長壽命后，方案的內(nèi)含報(bào)酬率并不會(huì)變化。

　　在兩個(gè)壽命期不等的互斥投資項(xiàng)目比較時(shí)，需要將兩項(xiàng)目轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限，用凈現(xiàn)值比較才具有可比性。針對(duì)各項(xiàng)目壽命期不等的情況，可以找出各壽命期的最小公倍期數(shù)，作為共同的有效壽命期。

　　互斥投資方案的優(yōu)選決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。

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