2017年中級會計職稱《中級財務管理》第五章第三節經營杠桿的含義
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杠桿效應
總風險分為：(1)經營風險;包括經營杠桿系數
(2)財務風險;包括財務杠桿系數
經營杠桿的含義
經營杠桿是指由于固定經營成本的存在而使得企業資產報酬(息稅前利潤)變動率大于業務量變動率的現象。
經營杠桿反映了資產報酬的波動性，用以評價企業的經營風險。
經營杠桿效應的理解：當產品中存在固定經營成本時，如果其他條件不變，產銷業務量的增加雖然不會改變固定經營成本總額但會降低單位產品分攤的固定經營成本，從而提高單位產品利潤，使息稅前利潤的增長率大于產銷量的增長率。
息稅前利潤=產銷量Q(單價P-單位變動成本V)-固定經營成本F
=產銷量Q(單價P-單位變動成本V-【固定經營成本F/產銷量】 )
=產銷量Q(單價P-單位變動成本V-單位分攤的固定經營成本)
結論
存在前提：只要企業存在固定性經營成本，就存在經營杠桿效應。
經營杠桿與經營風險：經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響;經營杠桿系數越高，表明資產報酬等利潤波動程度越大，經營風險也就越大。
影響經營杠桿的因素：固定成本比重越高、成本水平越高、產品銷售數量和銷售價格水平越低，經營杠桿效應越大，反之亦然。
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多項選擇題
1、下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有( )。
A.銷售單價
B.銷售數量
C.資本成本
D.所得稅稅率
【答案】AB
【解析】經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本。所以選項A、B是正確的。
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