2017年中級會計職稱《中級財務(wù)管理》第二章資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
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資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線最大的貢獻(xiàn)在于它描述了風(fēng)險與收益之間的數(shù)量關(guān)系(環(huán)球網(wǎng)校提供資本資產(chǎn)定價模型)，首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”的直觀認(rèn)識，用簡單的關(guān)系式表達(dá)出來。
但在實際運(yùn)用中，該模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：
(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，對于缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此;
(2)即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用大打折扣;
(3)資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實際情況有較大的偏差。
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計算題
1、當(dāng)前國債的利率為4%，整個股票市場的平均收益率為9%，甲股票的β系數(shù)為2
問：甲股票投資人要求的必要收益率是多少?
答案：
甲股票投資人要求的必要收益率=4%+2×(9%-4%)=14%
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