單項選擇題

　　1、下列有關盈利能力分析和發展能力分析的有關說法中，錯誤的是(　)。

　　A.企業可以通過提高銷售凈利率、加速資產周轉來提高總資產凈利率

　　B.一般來說，凈資產收益率越高，股東和債權人的利益保障程度越高

　　C.銷售收入增長率大于1，說明企業本年銷售收入有所增長

　　D.資本積累率越高，表明企業的資本積累越多，應對風險、持續發展的能力越強

　　【答案】C

　　【解析】銷售收入增長率大于0，說明企業本年銷售收入有所增長。選項C不正確。

　　2、假定其他條件不變，下列各項經濟業務中，會導致公司總資產凈利率上升的是( )。

　　A.收回應收賬款

　　B.用資本公積轉增股本

　　C.用銀行存款購入生產設備

　　D.用銀行存款歸還銀行借款

　　【答案】D

　　【解析】總資產凈利率=凈利潤/平均總資產，選項A、C都是資產內部的此增彼減;選項B引起所有者權益內部此增彼減;只有選項D會使得銀行存款減少，從而使得總資產減少，總資產凈利率上升。

　　3、某企業2013年年初所有者權益總額為5000萬元，年末所有者權益總額為5500萬元，當年沒有影響所有者權益的客觀因素，則該企業2013年的資本積累率為( )。

　　A.110%

　　B.10%

　　C.9.09%

　　D.109.09%

　　【答案】B

　　【解析】本年所有者權益增長額=年末所有者權益-年初所有者權益=5500-5000=500(萬元)，資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%=500/5000=10%。
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　　盈利能力分析

　　盈利能力分析就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。

　　因此，證券分析師在分析公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。

　　(一)銷售毛利率

　　銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比，其計算公式如下：

　　銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入

　　其中：銷售毛利=銷售收入-銷售成本

　　銷售毛利率反映產品每銷售1元所包含的毛利潤是多少，即銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。銷售毛利率越高，表明產品的盈利能力越強。

　　(二)銷售凈利率

　　銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比，其計算公式為：銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入

　　銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤，用于反映產品最終的盈利能力。提示：將銷售凈利率按利潤的扣除項目進行分解可以識別影響銷售凈利率的主要因素。

　　(三)總資產凈利率

　　總資產凈利率指凈利潤與平均總資產的比率。其計算公式為：總資產凈利率=(凈利潤÷平均總資產)×100%

　　總資產凈利率衡量的是企業的盈利能力。總資產凈利率越高，表明企業資產的利用效果越好。

　　提示：影響總資產凈利率的因素是銷售凈利率和總資產周轉率。

　　總資產凈利率=凈利潤/平均總資產=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均總資產)=銷售凈利潤×總資產周轉率

　　因此，企業可以通過提高銷售凈利率、加速資產周轉來提高總資產凈利率。

　　(四)凈資產收益率

　　凈資產收益率又叫權益凈利率或權益報酬率，是凈利潤與平均所有者權益的比值。其計算公式為：

　　凈資產收益率=(凈利潤÷平均所有者權益)×100%

　　提示：企業盈利能力指標的核心，也是杜邦財務指標體系的核心，更是投資者關注的重點。

　　凈資產收益率越高，股東和債權人的利益保障程度越高。但凈資產收益率不是一個越高越好的概念，分析時要注意企業的財務風險。

　　凈資產收益率=凈利潤/平均總資產=(凈利潤/平均總資產)×(平均總資產/平均凈資產)=資產凈利率×權益乘數
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