2021年中級經濟師《金融》知識點及練習題：利率的期限結構
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知識點6：
利率的期限結構
具有相同風險、流動性和稅收特征的債券，由于距離到期日的時間不同，其利率水平也會有所差異，具有不同到期期限的債券之間的利率聯系被稱為利率的期限結構。
一、利率的期限結構的現象解釋
理論一：預期理論
解釋現象：
① 著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。
② 如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高， 收益率曲線傾向于向下傾斜。
理論二：分割理論
解釋現象：可以對典型的收益率曲線向上傾斜的原因做出解釋。
理論三：流動性溢價理論
解釋現象：三種現象都可以解釋
練習題：
【單選】關于利率期限結構的預期理論的說法，錯誤的是( )。
A.不同期限的債券市場是完全獨立和分割開來的
B.如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜
C.隨著時間的推移，不同期限債券的利率具有同向運動的趨勢
D.長期債券的利率等于一定時期內人們所預期的短期利率的平均值
【答案】A
【解析】預期理論可以解釋為：①隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。②如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。預期理論表明，長期利率的波動小于短期利率的波動。
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